– Det er veldig hyggelig at kundene har satt pris på at vi har prøvd å hjelpe dem i det som har vært et litt vanskelig år, sier Martin Kaland.

Det har nemlig vært en blandet utvikling for lakseaksjene på Oslo Børs så langt i 2025.

ABG Sundal Collier-analytikeren, som tar sin andre strake seier i oppdrettskategorien, beskriver en situasjon der tilbudsveksten har vært overraskende høy, hvilket igjen har bidratt til å sette lakseprisen og marginene under press. 

I starten av tredje kvartal var prisen godt under oppdretternes produksjonskostnad.

– Produktiviteten hos de norske oppdretterne kom fra et rekordlavt nivå, så ved en normalisering lå potensialet for høy tilbudsvekst der. Men vi hadde ikke trodd at alt skulle skje så raskt, sier Kaland.

(Se pallplasseringene nederst i saken.)

Høyere laksepriser har blitt spist opp av biologiske utfordringer.

Markedsbalansen har imidlertid bedret seg den siste tiden, og Kaland mener den positive utviklingen vil kunne fortsette.

– Det er en sannsynlighet for at man vil gå fra veldig høy tilbudsvekst i år til lav tilbudsvekst neste år – potensielt null eller negativ. Da burde man kunne få en prisrekyl, sier han.

Han ser i tillegg for seg at kostnadene til oppdretterne vil komme ned i 2026, etter mange år med betydelig inflasjon. I sum vil det gi et bedre marginbilde.

– Hvis den forventede inntjeningsveksten for oppretterne blir realisert, vil det bryte med en trend man har sett siden 2017, der høyere laksepriser har blitt spist opp av biologiske utfordringer og kostnadsinflasjon. 

– Kan oppdretterne vise betydelig inntjeningsvekst, kan det gi rom for en ytterligere reprising av sektoren – selv om vi allerede har fått god innhenting i kursene denne høsten, sier han.

Hos ABG Sundal Collier ligger man inne med en forventet laksepris på 86 kroner pr. kilo for 2026, opp ca. ti kroner pr. kilo fra estimatet for inneværende år, men noe lavere enn de foregående årene.

– Vi ser nå at volumoverhenget i sjøen i stor grad er slaktet. Det gir oss økt tiltro til at prisene vil kunne fortsette å øke inn i 2026. Sammen med forventninger om lavere kostnader vil det kunne gi rekordhøye marginer. Men det er fortsatt snakk om levende fisk, så det blir spennende å se hvordan biologien utvikler seg. 

Les om resten av vinnerne av Norges beste analytikere 2025 her.

2. plass: Alexander Aukner i DNB Carnegie. Foto: Thomas Bjørnflaten

3. plass: Christian Olsen Nordby i Arctic Securities. Foto: Iván Kverme