Obligasjonsforvalter Philippe Sissener har siden Norwegians forslag om å utsette selskapets to største obligasjonslån med to år, som tilsammen er på 3,5 milliarder kroner, krevd en drastiske justeringer. 

Dette blant annet føre til en bedre kapitalstruktur for selskapet, mener han.

Fondet Sissener Canopus er en av de største obligasjonseierne, med 18,1 millioner euro utestående mot flyselskapet. 

Men onsdag kveld sendte Norwegian ut en melding om at den foreløpige opptellingen blant obligasjonseierne tilsier at to tredjedeler av obligasjonseiere aksepterer det justerte forslaget fra Norwegian. 

Disse obligasjonseierne takker da ja til selskapets tilbud om en ekstrarente for tidlig bekreftelse, og samtidig er de imot Sissener.

Men selv etter at meldingen , er ikke Sissener med på at kampen er tapt.

– Dere møter nå et tilsynelatende flertall, erkjenner dere at kampen er tapt?

– Nei, jeg er evig optimist. Vi har stått i kampen for våre andelseiere, og har iallefall fått bedre betingelser, sier han, og legger til:

– Det er heller ikke over før mandag klokken 13.00.

Mye risiko

Med en løsning i sikte var det torsdag morgen full eufori i Norwegian-aksjen, som lettet, og steg over 10 prosent fra start. Selv om aksjekursen falt tilbake utover dagen og stengte på drøyt 35 kroner, endte kursoppgangen på 5,9 prosent. Omsetningen var på hele 156 millioner kroner.

Skulle obligasjonseierne stemme igjennom forslaget om å gi Norwegian to års betalingsutsettelse er dette ifølge Sissener ekstremt skummelt. Han sikter til at Norwegians konkurrenter har obligasjonsgjeld på 1 prosent rente, mens Norwegian gitt dagens kurs og foreslåtte struktur betaler en effektiv rente på over 18 prosent. 

Sissener mener at det er vanskelig å gjøre noe med at selskapet har stor operasjonell risiko, men han er forundret over at selskapet ønsker å fortsette med en såpass høy finansiell risiko i tillegg.

– Motorproblemer, forsinket nybyggingsprogram med fly på bakken, konstant frykt for streik og alltid overhengende fare for uventede ting som askeskyer gjør at man blir veldig operasjonelt sårbar, sier Sissener, og fortsetter:

– I tillegg ønsker altså styret og ledelsen å fortsatt kjøre maksimal finansiell risiko, og den kombinasjonen er livsfarlig, sier han.

Legges på hylla

Men det er mye som peker mot at obligasjonseierne vil godta de nye betingelsene med fem prosent økning av hovedstolen og to års utsettelse. 

Både Forte Forvaltning og Alfred Bergs forvaltere vil vil stemme ja til avtalen som foreligger, ifølge Dagens Næringsliv.

– For våre investorer er ikke dette en optimal løsning. Selskapet burde ha styrket egenkapitalen med 5 milliarder kroner, sier Sissener.

Forvalteren sier han har brukt mye tid på Norwegian-investeringen de seneste dagene:

– Nå skal jeg legge Norwegian litt på hylla, så får vi se hva som skjer på mandag, sier han.