I slutten av mai i år fikk DOFs datterselskap DOF Subsea problemer med å refinansiere noen av sine eksisterende lån.

Siden da har det vært jobbet med aksjonærer, banker og obligasjonseiere for å få på plass en langsiktig refinansieringsløsning.

Tirsdag varslet selskapene at løsningen trolig vil innebære at det hentes ny egenkapital. Egenkapitalen vil i så fall bli hentet fra aksjonærene i DOF og skutt inn i DOF Subsea.

Dette kan imidlertid blir gjort uten hjelp fra rederiets nest største eier.

Møgster er med

DOF er notert på Oslo Børs, og største aksjonær er Møgster Mohn Offshore, som eies av Helge Møgster-familiens Laco og Frederik Wilhelm Mohns selskap Perestroika.

Foreløpig er det bare Laco som har forpliktet seg til å bla opp i den forestående egenkapitalemisjonen i DOF. Møgster går inn med 200 millioner kroner.

– Hvor mye egenkapital vil dere hente til sammen?

– Det vet vi ikke. Det vi vet er at Laco stiller med penger, gitt at løsningen blir tilfredsstillende, sier DOF-sjef Mons Aase.

GIR INGEN DETALJER: DOF-sjef Mons Aase ønsker ikke å si for mye om diskusjonene som nå pågår med aksjonærer, banker og obligasjonseiere. Foto: Eivind Yggeseth

Mohn foreløpig taus

Så langt har ikke Mohn tilkjennegitt om han bidrar med egenkapital. Hvis ikke, så risikerer han å bli vannet ut.

Mohn trakk seg for øvrig som styremedlem i DOF og DOF Subsea med umiddelbar virkning for en måned siden. Et par dager senere trakk også tre representanter for First Reserve Fond (FRC) seg fra styret i DOF Subsea. FRC kontrollerer 35 prosent av aksjene i subseaselskapet. Årsakene er ikke kjent.

For en knapp måned siden skrev Finansavisen også at Mohns finansdirektør Paal Victor Scott Minne var ute av Perestroika etter uenighet mellom han og Mohn om håndteringen av engasjementet i DOF. Oppsigelsen skal ha kommet under et møte Minne og Mohn hadde om arbeidet med å få på plass en refinansiering av DOF Subsea dagen før Mohn trakk seg fra styrene i DOF og DOF Subsea.

– Kan vi lese ut fra det dere sier at Mohn ikke stiller med penger?

– Det eneste du kan lese ut av det er at Laco stiller med penger, sier DOF-sjef Aase.

Finansavisen har forsøkt å få en kommentar fra Mohn uten å lykkes.

Meldingen om at DOF nå skal hente egenkapital sendte aksjen rett ned på Oslo Børs, og tirsdag ettermiddag var fallet på mer enn 20 prosent. Mesteparten av børsverdien har imidlertid forsvunnet for lenge siden. Det seneste året er aksjen ned 85 prosent, og egenkapitalen prises nå bare til drøyt 300 millioner kroner.

Høy gjeld, svakt marked

Bakgrunnen for problemene i DOF Subsea er en høy gjeld og et langvarig svakt subseamarked.

Selskapet har en samlet gjeld på 13,6 milliarder kroner, men klarer ikke å betjene denne under de rådende markedsforhold, der subseaskipene har for lav utnyttelse og det er press på ratene.

Av en presentasjon fremgår det samtidig at DOF Subseas totale gjeld og investeringsforpliktelser er redusert fra 22,2 til 13,8 milliarder kroner i løpet av få år. Selskapet har opprettholdt en normal gjeldsnedbetaling i en periode der de fleste konkurrentene har hatt reduserte avdrag eller avtaler med långiverne om ikke å betale avdrag i det hele tatt.

Senest i 2017 hentet DOF 500 millioner kroner i friske penger til DOF Subsea. Da var det nødvendig med påfyll av kapital for at selskapet ikke skulle komme i brudd med bestemmelser i sine låneavtaler med bankene tidlig i 2018.

Løsningen ble muliggjort ved at Helge Møgster-familien og Mohn bladde opp 400 millioner kroner i en kapitalutvidelse i morselskapet DOF.

Den gangen økte DOF sin eierandel fra 51 til 65 prosent på bekostning av medeieren og DOFs subseapartner, fond som forvaltes av First Reserve. De ble vannet ut fra 49 til 35 prosent i DOF Subsea.

Emisjonen i DOF høsten 2017 skjedde til kurs 60 øre, 40 øre under emisjonskursen ved refinansieringen av DOF sommeren 2016.

STOR OG DYR FLÅTE: DOF Subsea har en flåte på 27 subseaskip. Foto: DOF Subsea

Skyver på lån

Det som nå skal restruktureres utgjør 8,7 milliarder kroner av den totale gjelden i DOF Subsea.

DOF Subsea opplyser at det vil ha en negativ kontantstrøm på på 500 millioner kroner pr. år om markedet forblir som nå og dagens avdragsprofil opprettholdes.

Ifølge selskapet går diskusjonene med eiere og långivere fremover, og antar at en langsiktig refinansieringsløsning vil kunne finne sted i løpet av fjerde kvartal. Det medfører blant annet at DOF Subsea nå ber obligasjonseierne om å utsette forfallet på obligasjonslånet DOFSUB07 fra oktober til desember.

– Vi må få en løsning som er best mulig slik at det kan bli en interessant investering og at andre enn Møgster vil stille med penger, sier Aase.

Tilpasninger i DOF

Det går heller ikke knirkefritt i morselskapet DOF, som har en bruttogjeld på 30 milliarder kroner, inkludert DOF Subsea.

Rederiet opplyste tirsdag at det har en dialog med hovedbankene for å justere avdragsprofilen og vilkårene for bankfinansieringen knyttet til ankerhåndterings (AHTS)- og forsyningsskipene (PSV).

– Det er foreløpig ikke mer å si om det enn at vi vil prøve å tilpasse avdragene til markedet, sier DOF-sjefen.

Finansavisen lyktes ikke å få en kommentar fra Helge Møgster.