Festen har for alvor kommet til rederne som frakter olje til sjøs. Aksjekursen i det John Fredriksen-kontrollerte rederiet Frontline var opp 7 prosent på onsdag, og hittil i år har kursen steget 120 prosent.
Ifølge en oppdatering fra Clarksons Platou «seiler rederne nå inn» 121.000 dollar om dagen for de største oljetankskipene (VLCC), mens de nest største skipene (suezmax) får rundt 95.500 dollar dagen.
Høyeste kursmål
Onsdag oppjusterte Danske Bank kursmålet for Frontline fra 95 til 164 kroner. Det er det høyeste kursmålet blant analytikerkorpset, ifølge Bloomberg. Analytiker Anders R. Karlsen dytter da SEB-analytiker Ole G. Stenhagens kursmål på 142 kroner bak seg på listen.
Karlsen løfter rateestimatene (VLCC) for neste år fra 45.000 dollar dagen til 56.000 dollar dagen – en inntektsøkning for rederiene som slår rett inn på bunnlinjen. Tankmarkedet var i bedring, men etter at USA innførte sanksjoner mot aktører som har handlet med iransk olje, som berører kinesiske Cosco Shipping Tanker, har ratene tatt helt av.
– Det påvirker i overkant av 40 VLCC-er som potensielt ekskluderes fra markedet. Det har en stor effekt fordi disse skipene representerer rundt 5 prosent av flåten. Det har gjort at befrakterne nå er mest opptatt av å bare sikre seg tonnasje. Rederne krever da bedre betalt, sier analytikeren og legger til:
– Cosco-sanksjonene er i mine øyne dråpen som har fått begeret til å renne over i markedet. Underliggende var markedet i bedring, men sanksjonene er grunnen til at ratene har gått så mye på så kort tid.
7 mrd. i utbytter
I analysen skriver Karlsen at Frontlines kontantstrøm vil være så god at han spår 770 millioner dollar i utbytter de neste to årene, tilsvarende 7 milliarder kroner. Det tilsvarer 4,10 dollar pr. aksje.
«Vi fortsetter å prise Frontline til 7,5 ganger estimert EV/Ebitda i 2020. Ettersom vårt Ebitda-estimat for 2020 har økt, øker vi kursmålet fra 95 til 164 kroner», heter det i analysen.
Onsdag ettermiddag ble aksjen handlet til rundt 107 kroner.
Meglerhuset venter at rederiet i år vil rapportere et nettoresultat på 492 millioner dollar, opp fra 129 millioner i fjor. Neste år ventes bunnlinjen å bli noe mindre enn i år, på 402 millioner dollar.
Trygg på utsiktene
– Hvor lenge tror du det gode markedet varer?
– Jeg tror markedet skal være sterkt også neste år. 2021 ser også bra ut, og det skyldes rett og slett at flåteveksten er avtagende.
– Hva er nedsiderisikoene?
– Hvis Cosco skulle komme av sanksjonslisten, kan det føre til et fall i ratene. Men fordi det underliggende markedet ser bra ut, tror jeg den effekten vil være kortvarig. Hvis oljeprisen skulle kollapse, vil det også være negativt for markedet fordi det vil føre til mindre eksport fra USA. Det er også viktig at det ikke blir bestilt for mange båter i det korte bildet, men bestiller man i dag, får man ikke skipene før om drøye to år.
