Norske Skog-sjef Sven Ombudstvedt har løpt rundt i investormarkedet med løfter om skyhøye utbytter fra den tidligere forgjeldede papirprodusenten, Norske Skog. Han har snakket om utbytter på rundt 500 millioner kroner i året.
Fredag gjør Norske Skog comeback på Oslo Børs til en prising på 38 kroner aksjen eller totalt 3,1 milliarder kroner i kapitalisert verdi.
Det er på en måte min løsning som nå skjer, men i en annen form Arne Fredly
Investor Arne Fredly skjelte i 2015 ut Norske Skog-sjefen for måten han lot Goldman Sachs få det han kalte gullkortet der kundene av den amerikanske investeringsbanken fikk 10 prosent rente samtidig som de hadde forrang for all annen gjeld i selskapet. Det satte ifølge Fredly og andre en effektiv stopper for at selskapet fikk konvertert gjeld til egenkapital slik at de kunne komme ut av gjeldskrisen som til slutt endte i konkurs.
Nå har Fredly snudd helt om.
RAUSE UTBYTTER: Norske Skog-sjef Sven Ombudstvedt har forespeilet investorene skyhøy direkteavkastning hvis de kjøper aksjer i Norske Skog. Foto: Eivind Yggeseth
– Det er min løsning
– Det er på en måte min løsning som nå skjer, men i en annen form. Det skulle vært egenkapital den gangen i stedet for de syke lånene, sier Arne Fredly til Finansavisen.
Norske Skog hadde 9,2 milliarder kroner i gjeld. Nå kommer de tilbake på børs med netto rentebærende gjeld på 250 millioner kroner og en EBITDA i 2019 på så mye som 1,4 milliarder kroner.
Selskapet har forespeilet investorene at 500 millioner kroner skal deles ut i utbytte til aksjonærene, og tilsvarende utbytter er varslet også de kommende årene.
Med børsprisingen på 38 kroner aksjen gir det en direkteavkastning på hele 16 prosent, hvilket er blant de beste på børsen.
Det er en del døende businesser som handles på lave multipler. Men Norske Skog ser billig ut. Jeg har tegnet aksjer Arne Fredly
Til sammenligning gir andre store industriselskaper som Orkla og Borregaard bare 2-3 prosent direkteavkastning.
– Ser billig ut
– Det er en del døende businesser som handles på lave multipler. Men Norske Skog ser billig ut. Jeg har tegnet aksjer, sier Arne Fredly.
Andre har gjort det før han. Som Petter A. Stordalen og Øystein Stray Spetalen da gjelden var 18 milliarder. Duoen tapte en kvart milliard.
Bare aksjekursen står stille forespeiles investorene nå en avkastning på 16 prosent.
Men kan utbyttene fortsette utover de tre-fire første årene? Norske Skog og tilretteleggerne har vist til at papiretterspørselen kun faller 5 prosent i året, og ikke 20 prosent som mange har trodd, mens kapasiteten faller fortere.
Hovedeier Oceanwood ønsket seg opprinnelig en høyere prising når de skulle børsnotere papirprodusenten. Opprinnelig kursintervall var 35 til 45 kroner før det ble innsnevret til mellom 36 og 38 før emisjonskursen til slutt havnet på 38 kroner.
