– Det har vært notorisk vanskelig å spå hvor lenge Donald Trump ønsker å holde på med handelskrigen mot Kina, slik at vi har tatt ned oljeprisanslaget vårt for 2020 til 63 dollar for å være på den sikre siden, sier oljeanalytiker Oddvar Bjørgan i Carnegie.
Han peker også på at ESG-trenden (environmental, social and governance) og det han betegner som et «enormt klimahysteri i Vest-Europa» vil påvirke oljeprisen og ikke minst norsk økonomi.
– Som å gi bort penger til Putin
Bjørgan mener det vil bli veldig vanskelig å erstatte oljeetterspørselsveksten på kort og mellomlang sikt i de fremvoksende økonomiene, der man har politikere som tenker økonomi.
– Og da hjelper det fint lite å stenge ned norsk oljeproduksjon, som nesten alle politiske ungdomspartier tydeligvis går inn for. Det er det samme som å overføre enorme pengebeløp fra alle norske skattebetalere rett i lommen på Mohammed bin Salman, Vladimir Putin og Donald Trump, og det har gått meg hus forbi at disse gutta var så populære blant ungdomspolitikerne i Norge.
Anbefaling
= Equinor
– Uansett, utenlandske kapitalforvaltere har fått med seg de økonomisk suicidale politiske strømningene i Norge og har allerede begynt å selge seg ut av norske eiendeler, legger Bjørgan til.
Han påpeker at den norske kronen som følge av dette har svekket seg langt mer enn de tradisjonelle makromodellene skulle tilsi.
«Hold» Equinor
– Denne motviljen mot å investere i norske eiendeler rammer selvfølgelig også Equinor-aksjen, sier Bjørgan.
Meglerhuset har for tiden en «hold»-anbefaling og et kursmål på 185 kroner på Norges største oljeselskap, noe som tilsier en relativt beskjeden oppside på 4,8 prosent med dagens kurs.
Ifølge Bjørgan er den primære årsaken de svake gassprisene man har sett i Europa og fortsatt utsikter til at mye ny LNG-kapasitet vil legge en demper på prisene også neste år.
– Ulønnsomme vindprosjekter
Carnegie-analytikeren trekker frem at det også er flere positive sider ved Equinor-aksjen. Selskapet går inn i en fase med høy produksjonsvekst nå som Johan Sverdrup har kommet i drift i tillegg til flere andre felt, som Mariner-feltet på britisk side av Nordsjøen og Trestakk- feltet i Norskehavet.
– Videre screener aksjen nå høyt på relativ verdsettelse i forhold til sine internasjonale konkurrenter. Dette skyldes beslutningen om å kjøpe tilbake aksjer, noe som effektivt øker utbetalingen til aksjonærene og gjør aksjen mer aksjonærvennlig enn tidligere, sier Bjørgan.
Investormiljøet har også tatt imot havvindinvesteringene i Doggerbank med åpne armer.
– Troen på at vesteuropeiske politikere vil fortsette å subsidiere ulønnsomme vindprosjekter er tydeligvis stor for tiden, konstaterer Bjørgan.
