PE-forvalteren Broodstock Capital har en forvaltningskapital på rundt 1 milliard kroner og har flere kjente milliardærer på eiersiden. I forrige uke gjorde Broodstock sin femte investering, og det ble da også kjent at kun halvparten av forvaltningskapitalen var sysselsatt.

Kun dager etter er Broodstock aktive igjen, når selskapet kjøper 80 prosent av aksjene i Therma Industri, som er Norges ledende leverandør av kjøle- og energisystemer til industrielle formål, inkludert til sjømatnæringen.

– Mer sjømat gir mer kjøling. Det var utgangspunktet vårt for å lete etter det beste selskapet innen denne nisjen, sier partner Håkon Aglen Fredriksen i Broodstock Capital.

Ferd blir største aksjonær

Ved nye investeringer setter Broodstock opp egne investeringsselskaper, ved bruk av såkalte SPV-er, eller spesialforetak.

Oppkjøpet av Therma Industri gjøres med to slike SPV-er, bestående av et fond med Johan Odvar Odfjell, Stokke-familien og Klaveness Marine som kjøper 25 prosent, mens de resterende 75 prosentene blir tatt av Ferd og Brekke-familien.

STØRST: Ferd-eier Johan Andresen. Foto: NTB Scanpix

– Ferd blir den desidert største eieren, sier Fredriksen.

PE-forvalteren kjøper aksjene fra det privateide investeringsselskapet Eagle, som har kontrollert selskapet siden 1997. Pål Myklebust er hovedeier i Eagle og vil fremdeles eie en betydelig aksjepost i Therma Industri.

Trolig over 110 millioner

Selv om partene er enige om å ikke oppgi de finansielle detaljene i transaksjonen, er det en bransjestandard å regne verdsettelsen mellom seks- og tigangeren av driftsresultatet.

Med et samlet driftsresultat i 2018 på snaue 12 millioner kroner er det derfor å anta at transaksjonen er større enn 110 millioner kroner.

– Vi ønsker ikke å være spesifikke på beløpet, men multiplene du henviser til er riktige, sier partner Simen Landmark i Broodstock.

Inkludert ansatte i datterselskaper har Therma-konsernet omtrent 70 medarbeidere, og det omsatte for i overkant av 200 millioner kroner i 2018, med et konsolidert resultat før skatt på 12 millioner kroner.

– Tallene for 2019 forventes å være noe bedre enn fjorårets, sier Landmark.

Naturlig kuldemedium

Therma Industri spesialiserer seg på kjøleløsninger med naturlige kuldemedier, som er foretrukken teknologi for industriaktører som er opptatt av miljøvennlig kjøling.

Årsaken er at ammoniakk og CO2 er naturlige kuldemedier uten global oppvarmingseffekt eller negativ effekt på klodens ozonlag, og med betydelig lavere energiforbruk – og dermed lavere driftskostnader – enn konkurrerende kjøleteknologier.

Les også

Sjømatforvalter gjør sin femte investering

Broodstock Capital, med flere milliardærer på eiersiden, kjøper seg kraftig opp i IT-selskapet Maritech. Og flere oppkjøp innen sjømatsektoren kan ventes.

– I tillegg påvirkes etterspørselen av CO2- og ammoniakkbaserte anlegg av en internasjonal samarbeidsavtale som har som mål å fase ut bruk av syntetiske kuldemedier, sier Landmark.

Satser på landbasert

De seneste syv årene har selskapet vokst kraftig mot sjømatindustrien, og har deltatt i oppbygging av mange pelagiske anlegg.

– 40 til 50 prosent av ordreboken er nå mot fisk, sier Landmark.

Og med et større fokus på landbaserte anlegg, et område Broodstock satser tungt på, tror de også at markedet er gigantisk, og i tillegg skalerbart internasjonalt.

– I «laks på land»-prosjekter vil oppdrettere ha foredlingsanlegg i samme bygg. Da åpner det seg flere muligheter for smart bruk av energi, sier Landmark, og legger til:

– Selv om vi vil se ut av landet, er det fremdeles mye å ta tak i her til lands.