Kahoot! har vært et eventyr for Jan Haudemann-Andersen og de andre aksjonærene i selskapet. Fra selskapet gikk på børs i oktober har kursen steget 50 prosent fra 40 til over 60 kroner.
Men allerede før børsnoteringen hadde kursen steget 100 prosent i kurs - fra 20 kroner i sommer.
Så hva ligger bak kursoppgangen i Kahoot! Har selskapet levert mye bedre enn man kunne forvente? Nei, de har gjort det dårligere enn guidet.
Bommet på guiding
I Kahoot!s presentasjon fra 17. desember 2018 meldte selskapet at de var «on track to reach cash flow neutral in Q1-19». Men Kahoot!s kontantstrøm var minus 1,9 millioner dollar i første kvartal 2019.
Selv i andre kvartal 2019 var kontantstrømmen negativ - denne gangen med 1,4 millioner dollar. Negativ var den til og med i tredje kvartal 2019 med 600.000, og nå spås det positiv kontantstrøm i fjerde kvartal.
I samme presentasjon fra desember 2018 opererer selskapet med guiding for fakturerte abonnementsinntekter. Kahoot! guidet 4,1 millioner dollar for 2018 og 16,8 millioner dollar for 2019.
Selv om det kun gjensto to uker av 2018, endte Kahoot! opp langt unna de 4,1 millioner dollarene. Selskapet rapporterte for 2018 inntekter på 3,48 millioner dollar.
Nedjusterer
Men viktigere er inntektene i 2019. ABG Sundal Collier-analytiker Aksel Engebakken følger Kahoot! nøye. I juni 2019 utga han en analyse der de forventede 2019-inntektene var nedjustert til 12 millioner dollar - fra selskapets guiding på 16,8 millioner.
Engebakkens anslag skiller seg ikke så mye fra hva Kahoot! selv anslår nå. For selv om selskapet guider inntekter for 2019 til mellom 16 og 17 millioner dollar, inkluderer dette 3 millioner dollar fra de oppkjøpte enhetene Poio og Dragonbox.
Kahoot! var i sin siste presentasjon åpne om at guidingen for 2019 inneholder rundt 3 millioner dollar i forventede inntekter fra Dragonbox og Poio.
Med andre ord har Kahoot! i realiteten nedjustert guidingen fra opprinnelig 16,8 millioner dollar til mellom 13 og 14 millioner dollar.
Haudemann kjøper
De tre første kvartalene i 2019 ga inntekter på 7,5 millioner dollar, hvorav 3,2 millioner dollar skrev seg fra tredje kvartal alene. For å nå sin seneste guiding må Kahoot! bokføre 6 millioner dollar i egne inntekter i fjerde kvartal, mens Poio og Dragonbox må levere nærmere 3 millioner dollar.
Men investorene tror på Kahoot!, og aksjekursen løftet seg videre på Merkur Market i går. Den seneste aksjonæroversikten viser også at Jan Haudemann-Andersen har kjøpt 620.000 nye aksjer på én uke slik at han nå eier 17,2 millioner aksjer til en verdi av 1.050 millioner.
Andre som økte mye i forrige uke var IT-gründerne Jon von Tetzchner og Rolf Assev som begge er nye blant Kahoot!s 50 største eiere med halv million aksjer hver verdt nær 30 millioner.
