Siden bunnen i 2016 har inntjeningen i LNG-frakt økt kraftig, og mange eksportterminaler er blitt ferdigstilt. Lave gasspriser har imidlertid ført til at betydelig flere laster i Atlanterhavet har seilt inn til Europa i stedet for på den lengre turen til Asia.
Til tross for at seilingsdistansene har gått ned, styrket likevel LNG-ratene seg betydelig mot slutten av fjoråret. Ratene for de største og mest moderne skipene steg helt opp til 150.000 dollar dagen, men uten at det ga seg utslag i høyere aksjekurser for LNG-rederiene på Oslo Børs. Analytikerfavoritten Flex LNG falt 30 prosent på børsen i fjor, mens Awilco LNG var ned hele 41 prosent.
Ytterligere løft
Shippinganalytiker Joakim Hannisdahl i Cleaves Securities tror at det kan komme et ytterligere løft i fraktratene i 2020.
– Mange nye LNG-eksportterminaler skal ferdigstilles i USA i løpet av 2020, noe som vil føre til mer gass i markedet som igjen trenger transport, sier han.
Mens det var Europa som økte LNG-importen i 2019, forventer Hannisdahl at den største importveksten vil være til Asia i 2020, noe som vil kreve flere skip fordi transportdistansene da vil øke. Alle nybyggene er imidlertid et problem for LNG-rederiene, og Hannisdahl frykter at det blir noen tunge år fra 2021, før det tar av igjen i 2025.
– Jeg tror dynamikken vil endres fra 2021 og frem til 2023, hvor vi ser kraftig flåtevekst, mens veldig få nye eksportterminaler ferdigstilles. Den underliggende trenden for renere energi er derimot veldig positiv, og vi ser potensialet for et ekstremt stramt LNG-shippingmarked igjen i 2025.
Kjøp på Flex
Cleaves Securities-analytikeren har kjøpsanbefaling for Flex LNG og salgsanbefaling for Awilco LNG.
– Flex LNG har en splitter ny og moderne flåte med en sterk eier i Fredriksen, men handles likevel til rundt 50 prosents rabatt på verdijustert egenkapital. Awilco LNG har den høyeste cash-breakeven blant selskapene vi dekker, og vi tror ikke inntjeningen fra og med 2021 vil være høy nok til å dekke driftskostnader samt gjeldsforpliktelser, sier han.
