Oljeprisen startet det nye året med store utslag i etterkant av USAs likvidering av general Soleimani i Iran. Men siden president Trump tilsynelatende godtok hevnangrepet fra Iran noen dager etter, har uroen avtatt. Plutselig forsvant frykten for å forstyrre oljeproduksjonen i området.
Oljeselskapet DNO har store oljeforekomster i Midtøsten, og umiddelbart etter at uroen tiltok, falt aksjen som en stein.
– Men vi mener at DNO har falt i overkant mye. Aksjen er ned 15 prosent mens Equinor er opp snaue 3 prosent, sier analysesjef Christian Yggeseth i Danske Bank Markets.
Og legger til:
– DNO et godt kjøp her. Det er i våre øyne et overdrevent fall.
Uroen blåste forbi
– Men fallet er selvfølgelig en refleksjon av geopolitisk uro i en region hvor selskapet har en betydelig operasjon, sier han.
Og siden oljeprisen har kommet ned igjen fra toppen på omtrent 72 dollar pr. fat, som i stor grad skyldes en vesentlig lavere eskalering av situasjonen i Midtøsten, legger Yggeseth vekt på at uroen avtok raskere enn mange kunne forvente seg for noen uker siden.
– DNO-aksjen også burde ha ristet av seg litt av den geopolitiske rabatten vi har sett har kommet betydelig opp i år, sier han.
Både Kepler Cheuvreux, ABG Sundal Collier og Arctic Securities var raskt ute med å nedjustere anbefalingen på DNO til «hold» etter tumultene i området, mens SpareBank 1 Markets rådet sine kunder til å kjøpe DNO-aksjen og samtidig selge «peers».
DNO-aksjen steg 1,8 prosent på fredag og stengte på 9,92 kroner.
Uavklart område for Aker BP
Gigantprosjektet Johan Sverdrup åpnet kranene i oktober 2019 og har en planlagt levetid på 50 år. Feltet inneholder hele 2,7 milliarder utvinnbare fat oljeekvivalenter, og vil på det meste produsere 660.000 fat olje pr. dag.
– Aker BP og Lundin vil begge ha en fantastisk kontantstrøm i år med oppstart av Johan Sverdrup. Aksjonærene kan forvente seg at en stor del av dette går til utbytte, sier Yggeseth.
Sverdrup har en «break even» på rundt 20 dollar pr. fat, og utgjør inntil 30 prosent av all oljeproduksjon på norsk sokkel.
– Men for Aker BP fremstår det å finne en løsning på NOAKA som en stor katalysator for videre kursoppgang, sier Yggeseth.
NOAKA er en engelsk forkortelse for det geografiske området North of Alvheim Krafla Askja.
– Når vil det kunne skje?
– Vi venter at dette vil kunne skje i løpet av første halvår, sier Yggeseth.
Gass hefter Equinor
Selv om Equinor er største eier av Sverdrup-lisensen med sine 40 prosent, og derfor vil se en heftig kontantstrøm fra operasjonene i havgapet utenfor Karmøy, er Yggeseth mer skeptisk til Equinor-aksjen.
– Jeg vil heller si vi er mer avmålt til Equinor. Selskapet vil naturligvis nyte godt av Johan Sverdrup i 2020, men europeiske gasspriser er veldig svake og vil mest sannsynlig føre til at estimatene blir nedjustert, sier han.
– Så da holder vi en knapp på de mindre gasstunge selskapene Lundin og Aker BP.
