– En åpen og solid økonomi med politisk stabilitet har gjort Norge til et attraktivt sted å investere i for utlendinger, sier partner Harald Hellebust i advokatfirmaet Wiersholm, som fredag publiserte en rapport om oppkjøp og fusjoner i Norge i fjor.

For det ble gjort rekordhøye 468 transaksjoner i Norge i 2019, hvor Wiersholm, basert på tall fra Mergermarket, definerer at en norsk transaksjon er når selskapet som kjøper eller selger er et norsk-registrert selskap. 

Verdien på transaksjonene var på svimlende 30,93 milliarder euro, eller rundt 315 milliarder norske kroner. Dette er drøye 73 milliarder mer enn året før.

Adevinta klart størst

Den største transaksjonen på Oslo Børs i fjor var ikke overraskende utskillelsen av Adevinta fra Schibsted, med den påfølgende børsnoteringen av Adevinta. Denne transaksjonen alene var på 53,13 milliarder norske kroner, og var med det den største børsnoteringen siden 2006.

– Det er kun børsnoteringene av Equinor, Telenor og REC som er større enn Adevinta-dealen, målt i markedsverdi, gjennom alle tider på Oslo Børs, sier partner Sverre Sandvik i Wiersholm, som var rådgiver for Schibsted i prosessen.

PARTNER: Harald Hellebust i Wiersholm. Foto: Wiersholm

Aktiviteten innenfor det norske M&A-markedet var i stor grad drevet av utenlandske investorer, som stod for 43 prosent av alle transaksjoner gjennom fjoråret.

– Vi forventer ikke noen større endring i dette, siden de utenlandske investeringene har vært stabile over flere år, på tross av at det er det høye nivåer sammenlignet med mange andre europeiske land, sier han.

60% økning fra USA

Våre nordiske naboland er størst blant de utenlandske investorene, men samtidig øker investeringene fra USA kraftig. For bare i 2019 steg investeringer fra amerikanerne med 60 prosent, godt hjulpet av PE-fondet Thomas H. Lee Partners oppkjøp av AutoStore for rundt 16 milliarder av EQT. 

I tillegg solgte Herkules selskapet Puzzle til Marlin Equity Partners for omtrent 1 milliard kroner.

I rapporten fra Wiersholm blir det også tydelig at PE-firmaene står for en større og større andel av alle oppkjøp. For bare siden 2010 har nordiske PE-fond økt investeringene i Norge med 85 prosent.

Og mer kan det bli, for oppkjøpsfondene sitter med over 30 milliarder i tørt krutt, og er klare for nye oppkjøp. I tillegg er det ventet at mange av de største oppkjøpsfondene etablerer nye fond i løpet av året, som vil gi rom for enda flere oppkjøp.

Store transaksjoner

Den største «dealen» i verdi var salget av oppstrømsdelen på norsk sokkel fra ExxonMobil til oljeselskapet Vår Energi, som eies av italienske Eni og det norske PE-fondet HitecVision. Transaksjonen ble gjort til en verdi på 4,1 milliarder euro, som gjør den til en av de største transaksjonene på norsk sokkel gjennom historien.

Oppkjøpet ble finansiert gjennom en kredittfasilitet gitt et syndikat bestående av 25 banker, hvor Wiersholm var en av rådgiverne.

STOROPPKJØP: Konsernsjef Kristin Kragseth i Vår Energi kjøpte oppstrømsdelen på norsk sokkel fra ExxonMobil for 4,1 milliarder euro. Foto: Vår Energi

– Gjennom de siste årene har 4-5 oljeselskaper vokst til omtrent samme årsproduksjon, og satser nå aktivt på operatørskap. Når Vår Energi nå har doblet produksjonen gjennom ExxonMobil-transaksjonen, vil det bli interessant å se om de andre selskapene i sektoren vil gjøre strukturelle endringer for å oppnå vekst i dette konkurranseutsatte miljøet, sier partner Kristian Martin Lind i Wiersholm.

I tillegg var andre oppkjøpsfond også svært aktive mot leteselskaper på norsk sokkel. Chrysaor kjøpte ConocoPhillips britiske «assets», mens HitecVision solgte CapeOmega til PE-fondet Partners Group. 

I OLJE: Partner Kristian Martin Lind i Wiersholm. Foto: Wiersholm

Nedgang i noteringer 

Det ble notert 15 selskaper på Oslo Børs i fjor, en nedgang på 28,5 prosent sammenlignet med de to foregående årene. 

Den samme tendensen var det også globalt, hvor mye av årsaken til dette skal ligge i den betente situasjonen og handelskrigen mellom USA og Kina.

– Antall nye noteringer var ikke spesielt høyt i 2019. Men det var flere suksessfulle transaksjoner i andre halvdel av 2019, og det bør være potensial for et aktivt år i det norske kapitalmarkedet i 2020,  sier Sverre Sandvik.

FÅ BØRSNOTERINGER: Partner Sverre Sandvik i Wiersholm. Foto: Wiersholm