Det var mange som rynket litt på nesen da Kongsberg Gruppen sommeren 2018 kunngjorde kjøpet av Rolls-Royce Commercial Marine for rundt 5 milliarder kroner. Oppkjøpet ble finansiert gjennom en like stor emisjon, og i de påfølgende månedene deiset aksjekursen i bakken.

Tirsdag var stemningen langt bedre da industrikonsernet varslet om salget av datterselskapet Hydroid til amerikanske Huntington Ingalls Industries for 350 millioner dollar, eller 3,2 milliarder kroner.

– Prisen er knallbra. Den er 10 kroner høyere pr. aksje sammenlignet med vår verdsettelse av Hydroid, sier Pareto-analytiker Kenneth Sivertsen.

– Kongsberg Gruppen har fått litt kritikk for at de ikke har vært så flinke til å kjøpe og selge selskaper tidligere, men med dette salget svarer de på den kritikken, fortsetter han.

Hydroid omsatte i 2019 for 862 millioner kroner og hadde et driftsresultat før av- og nedskrivninger på 133 millioner. Prisen Huntington betaler for Hydroid, tilsvarer 24 ganger fjorårets EBITDA.

Overkapitalisert

Kongsberg Gruppen hadde ved utgangen av tredje kvartal i fjor en netto rentebærende gjeld på 423 millioner kroner. Nettoprovenyet fra Hydroid-salget opplyser konsernet at vil være på 248 millioner dollar, eller 2,3 milliarder kroner.

UTBYTTEFEST: Analytiker Kenneth Sivertsen i Pareto tror mye av pengene Kongsberg Gruppen får inn fra salget av Hydroid vil tilfalle aksjonærene. Foto: Ivan Kverme

– Kongsberg Gruppens balanse er allerede overkapitalisert. Ifølge mine beregninger kan de betale ut et ekstraordinært utbytte på 12,50 kroner, i tillegg til et ordinært utbytte på 2,50 kroner. Det gir en direkteavkastning på rundt 10 prosent, sier Sivertsen.

Tirsdag formiddag var Kongsberg-aksjen opp 5,0 prosent til 148,90 kroner.

Konsernsjef Geir Håøy i Kongsberg Gruppen vil foreløpig ikke si noe om hvordan milliardbeløpet fra Hydroid-salget skal disponeres.

– Administrasjonen og styret skal nå gjøre en totalvurdering, så får vi komme tilbake til dette når vi legger frem kvartalstall om én uke.

– Men det er vel ikke utenkelig at det blir et hyggelig utbytte?

– Jeg hører hva du sier, men som sagt vil vi komme tilbake til dette neste onsdag.

Rask utvikling

Ifølge konsernsjefen har det i to–tre år pågått et strategiarbeid knyttet til den videre posisjoneringen av Hydroid og Kongsberg Gruppens undervannsvirksomhet i Horten. Selskapet produserer og leverer autonome undervannsfarkoster til både det militære og kommersielle markedet.

Vi så at det antageligvis ville bli vanskelig å posisjonere oss hvis vi ikke slo oss sammen med en partner der borte

Geir Håøy, Kongsberg Gruppen

Kongsberg Gruppen kjøpte Hydroid i 2007 for 80 millioner dollar. I dag er den amerikanske marinen selskapets største kunde.

– Grunnen til at vi har gjort disse vurderingene er at vi ser at undervannssegmentet i USA utvikler seg raskt, og vi ser også at de store selskapene i USA viser stadig mer interesse rundt disse markedene, sier Håøy.

Han hevder Hydroid har en god posisjon inn mot den amerikanske marinen, men at det er krevende for et relativt lite selskap, som Kongsberg Gruppen, å posisjonere seg inn mot de store programmene som allerede er kunngjort, og som forventes å bli kunngjort fremover.

– Vi så at det antageligvis ville bli vanskelig å posisjonere oss hvis vi ikke slo oss sammen med en partner der borte.

Et satsingsområde

Salget av Hydroid er det største Kongsberg Gruppen har gjort noensinne. Likevel tilbakeviser konsernsjefen at Kongsberg Gruppen nå vil trekke seg ut av markedet for autonome undervannsfartøyer.

– Vi skal definitivt fortsette å satse på undervannssegmentet. Mitt ønske er at vi girer opp den satsingen ytterligere gjennom å ta nye posisjoner med vår undervannsportefølje fra Horten, sier han.

Undervannssegmentet i Kongsberg Gruppen, inkludert Hydroid, omsetter for cirka 3 milliarder kroner årlig. Selv om deler av virksomheten nå selges, vil dette fortsatt være en betydelig del av Kongsberg Gruppen, hevder Håøy.

– Vår virksomhet i Horten er verdensledende på lyd i vann, kommunikasjonsløsninger og sonarteknologi. Det ligger i avtalen vi har inngått med Huntington at vi skal samarbeide på plattformene de tar frem og vinner. Vår ambisjon er derfor å fortsette å være en betydelig leverandør i dette markedet, sier Håøy.