Til sammenligning var totalavkastningen på eiendomsindeksen i Norge 10,8 prosent i 2017.

Analysebyrået MSCI – tidligere Morgan Stanley Capital International – la frem eiendomsindeksen torsdag under vårseminaret til Union Gruppen og MSCI.

Indeksen måler den ubelånte totalavkastningen på investeringer i næringseiendom, bestående av løpende leieinntekter og verdiendringer.

Dataene var hentet fra 17 porteføljer med totalt 443 eiendommer, med en samlet porteføljeverdi på 180 milliarder kroner.

Lavere enn snittet seneste ti år

Totalavkastningen på eiendomsindeksen har i snitt de seneste ti årene vært 8,3 prosent. Til sammenligning har avkastningen på aksjer og obligasjoner vært henholdsvis 7,8 prosent og 3,5 prosent i denne perioden.

Det var økte leieinntekter som drev avkastningen mest i fjor. Dette ga 4,6 prosents avkastning, mens verdiendringer ga 2,9 prosents avkastning. Yieldkompresjonen i fjor var dermed en mindre komponent enn de fem foregående årene.

Kontor mest avkastning

Det var kontorsegmentet som ga mest avkastning i fjor, spesielt i Oslo og Bergen. Deretter fulgte logistikk og industri og til slutt handel og kjøpesenter.

Leieinntektene steg for kjøpesentrene, men avkastningen ble trukket ned på grunn av negativ verdiutvikling. Innen industri og logistikk var avkastningen derimot drevet av verdiendringer, ikke leieinntektsvekst.

Handel og kjøpesentre hadde i fjor en avkastning godt under gjennomsnittet de seneste tyve årene, mens de andre segmentene omtrent lå på gjennomsnittet.

Ser man til våre naboer, hadde den svenske eiendomsindeksen i fjor en totalavkastning på 10,3 prosent, mens den finske eiendomsindeksen hadde en avkastning på 8,8 prosent.