Mens Oslo Børs' hovedindeks raste ned 8,14 prosent mandag, falt sjømatindeksen bare 0,74 prosent. Tirsdag klokken 16.00 var sjømatindeksen igjen soleklart foran Oslo Børs med en oppgang på 2,62 prosent.
– Lakseaksjene har greid seg veldig bra gjennom stormen og det er valutakursen som er årsaken til det, sier sjømatanalytiker Lars Konrad Johnsen i Carnegie.
Lerøy Seafood klatret tirsdag 4,01 prosent til 59,6 kroner, mens nummer to på listen var Austevoll Seafood med en oppgang på 3,47 prosent. Også tungvektere som SalMar, NRS og Mowi var opp mellom 1 og 3 prosent.
Positiv kronesvekkelse
I kjølvannet av oljepriskollapsen har den norske kronen svekket seg betydelig i forhold til dollar og euro. Tirsdag ettermiddag kostet en euro rundt 10,86 norske kroner, mens den amerikanske dollaren ble handlet til 9,55 kroner.
– For en oppdretter som har om lag 60 til 70 prosent av kostnadene i kroner og selger laks i enten dollar eller euro, nyter man godt av kronesvekkelsen, sier han.
Carnegie-analytikeren trekker frem at en gjennomsnittlig norsk oppdretter har en kostnad på rundt 40 kroner pr. kilo.
– For en slik oppdretter vil valutakursendringen isolert sett øke driftsresultatet med mellom 10 og 15 prosent, sier han.
Kundene laster opp
Ifølge Johnsen ble mange av oppdretterne straffet i aksjemarkedet etter svake fjerdekvartalstall og kursfallene ble ytterligere forsterket av coronavirusets ankomst like etterpå.
– Mandag morgen anbefalte vi kundene våre å laste opp i lakseaksjer, på grunn av valutaeffekten og at det allerede er priset inn stor usikkerhet knyttet til coronaviruset. Verdsettelsen er gunstig nå, sier han.
– Er det mange av kundene som har fulgt rådet?
– Vi har handlet mye lakseaksjer og av de som turte å kjøpe på mandag, var laks definitivt favoritten. Den samme trenden fortsetter i dag, hvor kronekursen har stabilisert seg og investorene nå ser hvilke positive effekter det gir oppdretterne, sier han.
Norske oppdrettere
Ifølge Bloomberg har Carnegie en kjøpsanbefaling på Lerøy Seafood med kursmål på 78 kroner, og hold-anbefaling på NRS og Mowi med kursmål på henholdsvis 240 og 205 kroner.
– Våre «top picks» er særlig de oppdretterne med stor produksjon i Norge, siden de vil dra nytte av full valutaeffekt. Hvis man tillegg tar hensyn til verdsettelse er Lerøy, NRS og Mowi de mest attraktive kjøpene i dag, sier han.
Analytikeren legger også til at Austevoll naturligvis også kan være et kjøp, siden selskapet prises til under verdien av eierandelen i Lerøy.
– Man kan også si at SalMar har en del av de samme kvalitetene som ovennevnte selskaper, men verdsettelsen er litt høyere, sier han.
Vanskeligere med skattlegging?
Ifølge Carnegie-analytikeren har sjømataksjene også blitt tynget av usikkerhet rundt grunnrentebeskatning. I fjor høst la Havbruksskatteutvalget frem et forslag om 40 prosent beskatning.
I senere tid har Arbeiderpartiet uttalt at partiet ønsker en kommunal areal- eller produksjonsavgift, som er uavhengig av den enkelte aktørens økonomi.
– Coronaviruset og lavere oljepris kan gi utfordringer for norsk økonomi. Det kan igjen medføre at det blir mer utfordrende for myndighetene å skattelegge en næring som fungerer bra i dag og har gode fremtidsutsikter, sier analytikeren.
