– Det er veldig mange spennende muligheter nå, men spørsmålet er om timingen er bedre i morgen, neste måned eller neste kvartal, sier analytiker Daniel Stenslet i Arctic Securities.
Med et nytt kraftig fall i oljeprisen, i tillegg til ekstraordinære tiltak grunnet coronaviruset, fikk oljesmurte aksjer en tung torsdag på Oslo Børs.
– Vi tror ikke vi har sett bunnen i oljeprisen ennå, vi har nå fallende oljeetterspørsel samtidig som alle oljekraner er skrudd åpne. Jo lenger dette varer jo mer press på oljeprisen er det naturlig å forvente seg. Det kan sende oljeaksjer ytterligere ned, sier Stenslet.
Solide balanser
Equinor har opplevd en brutal nedtur i år, hvor over 40 prosent av børsverdien er forsvunnet.
Torsdag falt aksjen nye 8,4 prosent.
Stenslet er klar på at oljegiganten har en solid balanse og en robust portefølje, men at selskapet får det tøft på 35 dollar fatet.
– De kan på ingen måte dekke alle ønskede investeringer samt utbytte og tilbakekjøp på dagens spotpriser for olje og gass. Gitt at dagens prisbilde vedvarer må de enten prioritere eller se gjeldsgraden øke, sier han.
I tillegg til Equinor er Aker BP en annen kandidat med en solid balanse. Arctic-analytikeren tror det vil være klokt av selskapet å være forsiktig med utbytte dersom de lave oljeprisene vedvarer.
– Avgjørelsen om neste kvartalsvise utbytte blir nok først tatt om to måneder, så alt avhenger av hva som skjer i den perioden, sier han.
Tror på rekyl
– Aker BP kan opprettholde dagens utbytte selv med lav oljepris det neste året, men det vil øke gjelden, og jeg er ikke overbevist om at det er beste pengebruk.
– De er nok både opptatt av å opprettholde en god kredittrating samt hvordan de kan opptre opportunistisk i en slik situasjon. De har tidligere vist en sterk evne til å gjøre smarte, motsykliske oppkjøp, sier han.
Aker BP-aksjen har falt som en stein i år grunnet coronakrisen og oljepriskollapsen. Torsdag falt den nye 12,8 prosent.
– Det er «krig» mellom Russland og Saudi-Arabia. Hvor lenge den varer er umulig å si. Det vi kan konstatere derimot er at dagens oljepris vil sende oljeselskaper, oljeservice-selskaper og oljeeksponerende land mot konkurs, sier han, og legger til:
– Dagens oljepris må derfor opp på ett tidspunkt. Jo lenger tid det tar, jo mer øker presset for en sterk rekyl. Og de som tror på det kan begynne å kjøpe oljeaksjer nå.
Utfordrende med timing
– At Saudi-Arabia går til priskrig samtidig som oljeetterspørselen svekkes kraftig, i hvert fall i det korte bildet grunnet coronaviruset, er en situasjon oljemarkedet ikke har opplevd noe i nærheten av på over 20 år, sier oljeanalytiker Ole Rikard Hammer i Arctic Securities.
Ifølge Hammer betyr det at den normale korreksjonsfaktoren til et etterspørselsdrevet prisfall er satt ut av spill, som igjen betyr at oljeprisen derfor kan falle videre, på kort sikt.
– Vi forventer imidlertid klart at nedturen relativt raskt vil utløse reaksjoner på tilbudssiden fordi industrien ikke kan leve med så lave priser over tid, sier han og legger til:
– Særlig ikke når det er så vidt kort tid siden siste prisnedtur. Utfordringen er timing, som alltid.
