Hovedindeksen på Oslo Børs falt over 10 prosent til 607,04 mandag ettermiddag.
Nedgangen fra all-time high den 17. januar på 946,63 var da på 36 prosent.
Flere støttenivåer er blitt brutt og salgssignal er blitt utløst. Nedgangen har kommet på høyt volum, noe som indikerer at selgerne har vært aggressive, mens kjøperne har vært avventende, skriver analytiker Asbjørn Taugbøl i Investtechs morgenrapport.
Men han peker også på noe som kan bety at bunnen kanskje begynner å nærme seg; antallet innsidekjøp og hausseindeksen.
Innsiderne kjøper
Innsiderne er svært aktive og etter at Investtech startet med registrering av innsidehandler i 1999, har innsiderne aldri gjort flere handler på én uke.
Investtech viser til at direktører og styremedlemmer i de børsnoterte selskapene gjorde 112 kjøp i forrige uke. Det er mer enn fem ganger så mange som vanlig. Samtidig ble det bare registrert to innsidesalg.
Spørsmålet er om innsiderne fortsetter å kjøpe like aggressivt denne uken, eller om det er selgerne som overtar?
Hausseindeksen stuper
Investtechs hausseindeks, som er et mål på optimismen hos investorene, har falt fra 56 til 7 på Oslo Børs i løpet av tre uker. Investorene har lempet ut aksjer nesten til enhver pris.
Omtrent alle optimister (93 av 100) er blitt pessimister og nesten alle aksjer har gitt salgssignal som siste signal.
Og denne uken fortsetter det kanskje mot null og alle?
Fra 1996 til i dag er det bare fem tilfeller der Investtechs hausseindeks har falt under 10.
Det er for lite til å kunne dra statistiske slutninger, men i snitt falt børsen de fem gangene med fire prosent den påfølgende måneden. 12 måneder senere var den opp 29 prosent, skrev Taugbøl i morgenrapporten i dag.
- Bunnen er kanskje i dag, sier forsknings- og analysesjef i Investtech, Geir Linløkken, til Finansavisen, men advarer om at det fremdeles vil være turbulent og svinge kraftig.
Hvor er bunnen?
I januar var den globale hausseindeksen i 100, noe som nesten bare er mulig i teorien. Da var det ingen pessimister igjen i markedet, i hvert fall ikke blant investorene, alle var blitt optimister og alle aksjer hadde gitt kjøpssignal som siste, tekniske signal.
Da hausseindeksen falt under 90 i februar utløste det et kraftig salgssignal. Siden det har indeksen stupt videre og nå er den kortsiktige i null. Det betyr at alle optimistene er blitt pessimister, og at alle aksjer har gitt salgssignal som siste signal.
Det betyr imidlertid også at bunnen begynner å nærme seg. Men om den kommer i dag, i morgen, om en uke, om måned eller om et halvt år, er litt for tidlig å si.
Slik finner du bunnen
Hausseindeksen går gjennom et par faser når bunnen settes, og på Oslo Børs er vi ifølge Investtech nå i fase 2 av 4.
Fase 1 kommer når indeksen faller under 50. Da har over halvparten blitt negative til børsen.
Fase 2 kommer når indeksen faller under 10, og der er vi på Oslo Børs nå.
– Da er nesten alle investorene negative. Media overstrømmes av artikler om økonomiske problemer og fall på børsene. Det er innslag av panikk og tvangssalg, forklarer Linløkken.
Hvis vi var i fase 2 før helgen er vi kanskje i fase 3 nå?
I fase 3 passeres bunnen.
– Alle nyheter er negative og skulle det komme noe positivt, blir det bortforklart. Det ser virkelig mørkt ut. Investorene er inne i en depresjon. Enhver endring vil nå være positiv, forklarer Linløkken.
Fase 4 er starten på oppgangen igjen. Optimismen øker og hausseindeksen stiger forbi 10 igjen.
Om den kommer i dag, i morgen, om en uke, en måned eller om et halvt år, er for tidlig å si. Men hausseindeksen gir kanskje svaret i nær fremtid?
