Adil Shah forvalter aksjefondet Eika Norden sammen med Lars Tvedt. Fondet har en forvaltningskapital på rundt 2 milliarder kroner. 

Ifølge forvalteren har Eika tatt grep i denne nedturen og vridd porteføljene mot mer defensive aksjer.

– Det store spørsmålet er hvor lang tid vi trenger for å virkelig bli kvitt viruset for godt, enten ved at smitten bremser opp naturlig eller at man får på plass en vaksine. Vi frykter at en for rask oppheving av restriksjonene kan føre til en ny oppblussing av spredningen, sier forvalteren.

Han sier det fortsatt er veldig stor usikkerhet knyttet til utvikling og spredning av viruset og at det er umulig å spå hvor mye børsene skal falle.

– Dette blir en enorm test for selskapene hvor man virkelig skal få skilt klinten fra hveten. Vi kommer til å finne ut hvilke forretningsmodeller som var formet ikke bare for oppturene, men også for å tåle nedturene. Når tidevannet trekker tilbake, ser man hvem som har badet naken, sier han.

Nordens Netflix

Shah sier at Eika-fondene har vektet seg ned i selskaper med mye gjeld og opp i sektorer som mat og helse, samt andre sektorer der etterspørselen fortsatt lever selv om restriksjonene skulle dra ut i tid.

Ett selskap som både taper og tjener på coronakrisen er Nordic Entertainment, som er blant fondets største investeringer.

– Selskapet rammes ved at etterspørselen etter TV-reklame faller kraftig og at all sport også er stanset midlertidig. De store verdiene ligger i streamingplattformen Viaplay som opplever økt etterspørsel nå som folk sitter fast hjemme, sier han og legger til:

– Vi mener dette er Nordens svar på Netflix ved at de produserer et imponerende eget bibliotek av lokale nordiske serier, samt at de satser tungt på sport som fotball og ski.

Liker TGS

En norsk favoritt, som fungerer som en liten avsporing fra den defensive holdningen, er seismikkselskapet TGS-Nopec.

– Oljenedturen kommer til å være dyp og vond, men er det ett selskap som kommer seg i gjennom dette, er det TGS med sin gjeldfrie balanse og over 300 millioner dollar på bok. Aksjen handles til en enterpriseverdi på 950 millioner dollar og hadde i sitt verste år under oljekrisen i 2016 en EBITDA på 371 millioner dollar. Så i verste fall betaler du tre ganger EBITDA for en kvalitetsaksje, sier han.

Ellers anbefaler han det svenske holdingselskapet Investor, telekomgigantene Ericsson og Nokia og Chr. Hansen.

Advarer mot folkefavoritter

Når vi spør forvalteren om å trekke frem noen aksjer han er skeptisk til, peker han på noen «folkefavoritter»; deriblant Norwegian, PGS og Borr Drilling.

– Disse har falt mye og kan virke veldig spennende å plukke på disse nivåene. Selskapene er i teorien konkurs, men lever videre på at de fortsatt har noen likvide midler igjen å ta av. Her blir det nye emisjoner med store rabatter til siste kurs, sier han.