– Vi er svært fornøyde med å komme i mål med en prinsipiell enighet, sier konsernsjef Lars Peder Solstad i Solstad Offshore til Finansavisen.

I halvannet år har Solstad Offshore og datterselskapene jobbet med sine kreditorer for å komme frem til en løsning som gjør at det gjeldstyngede offshorerederiet overlever.

Nå er det Kjell Inge Røkke- og John Fredriksen-eide rederiet fra Skudeneshavn blitt enig med en stor majoritet av långiverne og aksjonærene om en foreløpig restruktureringsplan. Målet er å ha en endelig avtale klar ved utgangen av april.

Den foreløpige planen innebærer blant annet at gjeld for rundt 10 milliarder kroner konverteres til egenkapital. 

Dette består av både bankgjeld, obligasjonsgjeld, leasingforpliktelser, og annen usikret gjeld.

Etter det Finansavisen forstår er bankene DNB og Swedbank to av de største kreditorene, som i henhold til det nåværende forslaget trolig blir rederiets største eiere.

– Vi har hele tiden vært løsningsorienterte, og hatt en god dialog både med selskapet og andre aktører. Fremdriften vi ser nå er positiv, sier kommunikasjonsrådgiver Andreas Nyheim i DNB.

– Utover dette henviser vi til selskapet for ytterligere kommentarer, tilføyer han.

Garantiinstituttet for eksportkreditt (GIEK) er også blant kreditorene i Solstad Offshore, men  også de er tilbakeholdne med uttalelsene.

– Dette har vi ingen kommentar til, sier GIEKS kommunikasjonsdirektør Allon Groth, og viser til at det foreløpig bare er en skisse og at de ikke kommenterer enkeltkunder.

Fortsatt mye gjeld

Til tross for en massiv gjeldsreduksjon, vil Solstad Offshore fortsatt sitte med en bruttogjeld på rundt 20 milliarder kroner. 

– Er du enig i at det fortsatt er svært mye gjeld i rederiet?

– Det er klart at det er det, men jeg vil også si at vi har fått kuttet mye gjeld. Vi får en helt ny juridisk og finansiell struktur, og legger til rette for å selge ut den eldste delen av flåten. Totalpakken er veldig bra for selskapet, sier Lars Peder Solstad.

– Vil dere klare å betjene gjelden på rundt 20 milliarder?

– Det er det markedet som bestemmer, sier Solstad, og legger til:

– Hvordan markedet utvikler seg i disse tider, med lav oljepris, er ikke godt å si. Men at det blir lavere aktivitet enn vi så for oss for noen uker siden, er sikkert.

Hvis man antar at verdien av selskapet er 5–7 ganger EBITDA, så skal gjelden reduseres med ytterligere 10 milliarder kroner

Frederik Lunde, Carnegie

– Ikke bærekraftig

Analysesjef Frederik Lunde i Carnegie tror løsningen som etter hvert kommer på bordet mot slutten av måneden ikke vil være den endelige løsningen for selskapet, men mener at det er et skritt i riktig retning ved at man får en ordentlig konvertering av gjeld. 

ET SKRITT I RIKTIG RETNING, MEN MER MÅ TIL: Analysesjef Frederik Lunde i Carnegie. Foto: Iván Kverme

Han mener imidlertid at det bør gjøres mer.

– Dilemmaet er at selskapet fikk et driftsresultat før nedskrivninger på 1,5 milliarder kroner i fjor, og det har fortsatt en gjeld på 20 milliarder. Balansen er ikke bærekraftig, sier analysesjefen.

– Hvis man antar at verdien av selskapet er 5–7 ganger EBITDA, så skal gjelden reduseres med ytterligere 10 milliarder kroner. Og det er i et stabilt marked. 2020 er åpenbart ikke et stabilt marked.

Analysesjef Turner Holm i Clarksons Platou Securities er langt på vei enig.

– Det er et bra første steg. De har kjøpt seg litt tid, men det er for lite, for sent, fastslår han.

Et stykke igjen

Etter det Finansavisen erfarer står partene et stykke fra hverandre før en endelig løsning ligger på bordet.

Flere aktører peker på børsmeldingen som ble sendt ut tirsdag hvor bidraget fra hovedeierne Kjell Inge Røkkes Aker og John Fredriksen ikke er konkretisert.

Der heter det blant annet at «industrielle eiere vil fortsette å støtte selskapet og blir tilbudt å tegne seg for aksjer for å beholde en eierandel på inntil en tredjedel av selskapet etter fullført restrukturering».

Solstad Offshore-sjefen ønsker ikke å si om de to største eierne stiller seg bak forslaget som nå foreligger.

– De tre industrielle partene har en rettighet til å tegne seg, men det er ingen fordeling oss imellom foreløpig. Vi har en veldig god diskusjon, sier Solstad.

Begrenset med ny egenkapital

I forslaget til løsning ligger det heller ikke an til at det hentes inn mer enn 70 millioner kroner i ny egenkapital.

Denne skal hentes inn fra de industrielle eierne Aker, John Fredriksen og Lars Peder Solstad, som vil eie en tredjedel av selskapet etter restruktureringen, samt de andre aksjonærene, som vil eie inntil 2 prosent.

– Hvorfor hentes det ikke inn mer?

– Det er en del av et totalbilde som jeg ikke ønsker å kommentere på dette stadiet, sier Solstad.

Utviklingen i offshoremarkedet som har forverret seg massivt de siste ukene gjør det ikke enklere å få med alle partene til å godta de foreslåtte vilkårene.

– Vi var i en recoveryfase på vei opp, men coronaviruset og priskrigen i oljemarkedet har nå gjort offshore-situasjonen ekstremt dramatisk, sier Turner Holm i Clarksons Platou.

– FOR LITE, FOR SENT: Analysesjef Turner Holm i Clarksons Platou Securities. Foto: Eivind Yggeseth

Konkurrenten DOF måtte i all hast i forrige uke få på plass et nødlån på 100 millioner for å sikre det kortsiktige likviditetsbehovet etter at kronekursen kollapset.

– Å putte 70 millioner kroner i et selskap som fortsatt har mer enn 20 milliarder i gjeld endrer ikke bilde fra et finansielt perspektiv. Det er en hyggelig gest, men ikke noe mer enn det, sier Holm.

Siden børsnoteringen sommeren 2017 har Kjell Inge Røkke og John Fredriksen sett aksjeverdier for nær 1,3 milliarder kroner bli radert bort. Om de vil spytte inn mer penger gjenstår å se.