Forskjellen mellom spotpriser og priser med levering i juni er ifølge flere sentrale aktører i oljemarkedet svært stor.
– Det spesielle den siste tiden er at de fysiske oljeprisene har falt vesentlig mer enn papirkontraktene, og handler nå til eksepsjonelle rabatter mot disse, sier oljeanalytiker Ole-Rikard Hammer i Arctic Securities.
– Brent-olje selges fortsatt rundt 15 dollar pr. fat, men mye annet har falt mot 10 dollar og lavere, legger han til.
Det betyr at spotprisen er langt lavere enn terminprisen med leveranse av olje frem i tid.
– På generell basis kan vi si at markedet har vært i en contango-situasjon, at produsenter belønnes for å ha olje på lager, den siste måneden og premien har steget voldsomt de siste par ukene.
– Kjøpers marked
For de fleste er Brent-oljen mest kjent, men det finnes en rekke andre. På Nordsjøen er Brent Blend en indeks som er mest brukt, som er oljetyper med lavere svovelinnhold enn eksempelvis tungolje.
– Prisene raffinørene er villig til å betale for de forskjellige typene er avhengig av hvilke biprodukter som er etterspurt i markedet, sier en sentral oljetrader til Finansavisen.
Han legger til:
– Det er kjøpers marked, og det er raffinørene som bestemmer prisene.
Dette gjør at selskaper som ikke har solgt olje på terminkontrakter eller opsjoner plutselig får tilbud om en langt lavere oljepris enn det man kan se på skjermen, hvor Brent-olje med levering i juni handles over 33 dollar. Og konsekvensene kan bli alvorlige.
– For selskaper med såkalt «landlocked»-produksjon, som kun har en rørledning til et raffineri og ikke andre utskipningsmuligheter, så kan det innebære at produksjonskutt er eneste utvei, sier Hammer.
En annen sentral oljeaktør hørte torsdag rykter om at enkelte raffinerier i Afrika ikke tar imot mer olje, og at flere oljefelt der nede derfor kan bli tvunget til å stanse produksjonen.
– Det er de mindre aktørene som vil få alvorlige problemer, om de i det hele tatt overlever, sier han.
Panoro Energy og BW Energy er noen av de norske selskapene med eksponering i Afrika. I tillegg skulle Kjell Inge Røkkes Aker Energy satse i Ghana, noe coronautbruddet satte en midlertidig stopp for.
Kjempene vil ikke svare
– Vi kommenterer ikke på enkeltlaster, men på regnskapsperioder. Prisen vi oppnår på salg av olje og gass fremkommer i våre kvartalspresentasjoner, svarer pressetalsmann Ole Johan Faret i Aker BP på spørsmål fra Finansavisen om hvilke priser raffineriene betaler for et fat med olje.
Aker BP har sikret 60 prosent av sin produksjon i første halvår, og annonserte 23. mars at det jobber med å redusere produksjonskostnaden pr. fat til 7-8 dollar.
– Det er dette måltallet vi nå opererer etter og tilpasser aktivitetssettet for å nå, sier Faret.
Finansavisen har vært i kontakt med Equinor om hva spotprisene hos raffineriene er, men heller ikke her var det mulig å dra ut et svar på spotprisene.
«Vi rapporterer ikke på den løpende prisen hos raffineriene», skriver selskapet i en epost.
RBL kan gi trøbbel
Et selskap som kan få problemer med lave spotpriser er det mindre oljeselskapet Okea, som allerede har uttalt at en lav oljepris kan gjøre at de bryter lånevilkårene med obligasjonseierne.
I tillegg har selskapet sikret veldig lite av produksjonen etter Draugen-produksjonen, som blir hentet i mai.
Kredittanalytiker Erik Borthen i Arctic Securities ønsker ikke å fremheve enkeltselskaper som vil få trøbbel, men ser én ting som kan gi store problemer for flere aktører.
– Kredittinvestorer har den siste tiden fokusert på redeterminerings-risiko i RBL-fasilitetene, sier han.
En RBL-fasilitet er en reservebasert lånefasilitet gitt av en bank, og ofte syndikert ut til flere banker.
– Banksyndikatet vil typisk revurdere verdi av reservene og oljeprisestimatene en til to ganger i året, for så å justere størrelsen på fasilitetene, sier han, og kommer med et skremmeskudd:
– Gitt dagens oljepris og forward-kurve er det absolutt en risiko for at RBL-fasilitene blir redusert. Og dette kan legge et press på likviditeten til selskapene.
