Tore Marken forvalter Handelsbankens SMB-fond fra Stockholm. Han er norsk, men har bodd 20 år i Sverige.

Fondet hadde en forvaltningskapital på hele 23 milliarder svenske kroner for noen måneder siden. Nå, etter børsuroen i forbindelse med coronaviruset, er kapitalen på rundt 16 milliarder. Ergo er fondet blant Nordens aller største nordiske aksjefond.

– Før alt dette skjedde hadde markedene steget veldig mye og det hadde begynt å bli litt dyrt. Så kom pandemien og det ble panikk og alt falt veldig mye. I de siste ukene har kursene kommet mye opp igjen, og det er en mer rasjonell stemning i markedene, sier han og fortsetter:

– Nå er jo ikke aksjer superbillig, og jeg tror på en sidelengs utvikling på børsene fremover. I en periode nå blir det en dragkamp mellom coronarelatert økonomisk nedgang og penger som er blitt pumpet inn i det finansielle systemet av sentralbankene.

STORT FOND: Forvalter Tore Marken i Handelsbanken styrer rundt 16 milliarder svenske kroner. Foto: Handelsbanken

Norwegian i null?

Norwegian er blant selskapene han er skeptisk til å investere i:

– Det blir litt som å sparke noen som ligger nede, men likevel: Det er umulig at dagens aksjekurs er riktig pris for de aksjene gitt situasjonen selskapet er oppe i. Det er dessverre en veldig stor sjanse for at kursen skal i 0, sier han og legger til:

– Mye av gjelden skal konverteres til aksjer, og hvis det blir en løsning, skal uansett aksjonærene vannes kraftig ut. Hvordan resultatene til Norwegian blir i månedene fremover er også svært usikkert.

Vinneren, Orkla

Orkla, som er blant årets vinnere på Oslo Børs med en oppgang på rundt 6 prosent i år, er han også skeptisk til.

– Aksjen har gått bra, også i år, men den premien som prises inn i aksjen nå sammenlignet med andre tilsvarende selskaper, er for høy. Andre selskaper har falt mye på børs, og når investorer finner ut at Orkla skal tjene det samme i år som selskapet pleier å tjene, vil denne premien komme ned, sier han.

VINNERAKSJE: Orkla, her representert ved konsernsjef Jaan Ivar Semlitsch. Foto: NTB scanpix

Liker Norske Skog

Norske Skog er blant selskapene på Oslo Børs som han anbefaler å investere i. Aksjekursen er ned 22 prosent hittil i år, og kursen er også lavere enn høstens noteringskurs.

– Aksjen er litt ute av fokus i markedet om dagen. Selskapet genererer veldig mye cash og betaler godt med utbytte. Det jeg tror mange andre ikke tenker så mye på, er at selskapet har mulighet til å konvertere papirfabrikkene til å produsere kartong og andre type papirprodukter, sier han.

Ifølge forvalteren vil en slik konvertering ta rundt to år, men der mesteparten av de to årene vil være prosjektering.

– Tiden det vil ta å stenge ned produksjonen, er veldig begrenset, sier han.

– Er det mer lønnsomt å produsere kartong?

– Ja, absolutt. Det er mange som holder seg unna Norske Skog fordi de tenker at på lang sikt vil ingen lese papiraviser lenger og selskapet da vil avgå med døden. I så måte er denne konverteringsmuligheten viktig.

Ser mulighet i laks

Et annet norsk selskap Marken gir tommelen opp til, er Austevoll Seafood. Aksjekursen er ned 13 prosent i år.

– Man betaler veldig lite for selskapets aktivitet bortsett fra eierskapet i Lerøy, sier han.

– Hva tror du om lakseprisen?

– At den forblir rundt dagens nivåer på rundt 55 kroner pr. kilo. Det blir lavere etterspørsel fra restauranter, men etterspørselen fra retail vil holde seg oppe, selv om det kan bli litt utfordringer med tanke på distribusjon og sånt.

Andre norske favoritter forvalteren har blant små og mellomstore børsnoterte selskaper på Oslo Børs, er Norbit, Navamedic og Zalaris.