– Markedet har gått overraskende raskt opp igjen. Jeg ser absolutt risikoen for en ny nedtur, for det er jo typisk at volatiliteten er høy i en periode etter et krakk, sier forvalter Odd Einar Lillebostad i DNB Asset Management.

Lillebostad forvalter nå et nystartet institusjonsfond som heter «DNB AM Norske aksjer». Før det forvaltet han det omstridte aksjefondet DNB Norge i kun noen måneder etter at Jarle Sjo sluttet i fjor høst.

SER RISIKO FOR NY NEDTUR: Odd Einar Lillebostad, DNB Asset Management. Foto: DNB

– Verden blir normal igjen

Selv om forvalteren ser risiko for en ny nedtur på børsene, tror han ikke børsene skal teste nye bunner.

– Vi er over det verste coronasjokket. Dette går over. Verden blir normal igjen, selv om det ikke føles sånn for tiden, sier han.

Han understreker at estimatene trolig skal ned og at inntjeningen blant selskapene på Oslo Børs vil falle kraftig i år.

– Men dette vet vi nå. Neste år vil vi se inntjeningsvekst, og den kan bli solid. Det er vanskelig å se for seg at markedet skal ned da, sier han og legger til:

– Veldig mange aksjer er attraktive nå, så man trenger ikke rote seg inn i selskaper som kanskje ikke overlever denne nedturen.

Anbefaler Yara

Yara er blant selskapene Lillebostad er positiv til. Han kaller det et «bra» selskap, med solid markedsposisjon i et relativt stabilt marked.

– Jeg syntes aksjen var attraktiv før coronakrisen, og synes det fortsatt. Selskapet er også relativt lite påvirket av coronakrisen.

Yara prises til 13 ganger 2019-inntjeningen og 11 ganger estimert 2020-inntjening, ifølge Infront. Ifølge de samme estimatene er forventet utbytteavkastning i år på 5,1 prosent på dagens kurser.

Venter høyere oljepris

Et selskap som har falt mye mer enn Yara i år, er oljeselskapet Aker BP.

– Det er kanskje litt risikabel anbefaling med dagens bakteppe for oljemarkedet. Det ser jo ikke akkurat ut som en jubelferd fremover. Men oljeprisen må opp igjen etter hvert. Dagens pris er langt under det som kreves for å erstatte dagens produksjon. Da følger nok Aker BP-kursen etter, sier forvalteren.

Liker IT-aksje

Blant Lillebostads favoritter om dagen er også Nordic Semiconductor.

– Aksjen er blant de som har fått litt juling. Litt rart i grunnen, når utstyr til hjemmekontor og gaming er utsolgt over hele verden. Men jeg tror det vil vise seg at selskapet kommer greit gjennom dette, og de langsiktige konsekvensene kan snarere bli positive enn negative. Digitrenden blir jo neppe svekket av corona, sier han og legger til:

– Prisingen er kanskje ikke lav, men markedsposisjonen og vekstpotensialet er veldig bra.

Følger strømmen

Forvalteren er også svært positiv til Fjordkraft. Etter at selskapet kom på børs i 2018 har aksjekursen mer enn doblet seg. Kursen falt kraftig i mars, men nå er hele fallet hentet inn.

– Fjordkraft har jo klart seg enormt bra gjennom denne nedturen. Sånt sett kan man sikkert finne mer attraktive aksjer. Men selskapet har en bra markedsposisjon og vekstpotensial gjennom konsolidering. Aksjen er ikke billig, men det er sjelden gode selskaper, sier han.

Mer attraktivt enn aksjer

Ser man bort fra aksjemarkedet, tror forvalteren at man kan finne gode investeringsmuligheter i det norske høyrentemarkedet.

– Dette markedet har falt nesten like mye som Oslo Børs, som er bemerkelsesverdig. En del av fallet er knyttet til cash-krav på valutasikring. Jeg tror kronesvekkelsen er over nå, og da kommer høyrentemarkedet til å bedres igjen. Man får bedre nedsidebeskyttelse enn aksjer, og veldig bra avkastningspotensial fremover, sier han og legger til:

– Dette ser enda mer attraktivt ut enn aksjer.