Mandag fikk oljeprisen en ny knekk. ved 16.00-tiden var brent-oljeprisen ned 10,7 prosent til 19,6 dollar pr. fat.
Senior porteføljeforvalter Trond Omdal i Pensum Asset Management mener oljemarkedet har gått inn i den siste fasen av det han karakteriserer som en helt ekstrem rebalansering.
Han påpeker at flere banker og meglerhus venter salgspress på brentkontrakten for juni frem mot torsdag, som er den siste dagen den handler. Samtidig kommer det flere datapunkter om fall i eksporten og produksjonen fra OPEC+-landene.
Innen året er omme tror han brentoljeprisen vil nærme seg 50 dollar pr. dag.
V-formet gjeninnhenting
– Vi går fra en overforsyning på trolig mellom 25 og 30 millioner fat pr. dag i første halvdel av april til trolig en underforsyning allerede i juni ved en V-formet gjeninnhenting av etterspørselen ved åpning av økonomier i mange land på grunn av at coronasprdningen og de coronarelaterte dødsfallene faller raskt , sier Omdal.
Han viser til at amerikanske data viste en økt etterspørsel etter bensin og diesel allerede forrige uke.
I tilegg til stigende etterspørsel mener han også det hjelper at kuttavtalen for OPEC+-landene trer i kraft allerede fra 1. mai. I USA og Canada venter han at det stenges ned mellom 3 og 4 millioner fat pr. dag innen juni som følge av svært lave, og til dels negative produsentpriser.
– Går ikke tom for lagerkapasitet
– Fallet i realiserte produsentpriser til under 10 dollar pr. fat, og også til under null har gitt akselerert nedstengning av produksjonen i Nord-Amerika som bare for få uker siden var ventet å falle med 2 millioner fat pr. dag innen slutten av året nå forventes å falle så mye allerede innen juni, sier Omdal og fortsetter:
– Vi venter også at de amerikanske oljelagertallene på onsdag vil fortsette å vise en positive trend i form av høyere etterspørsel, lavere produksjon og import og fortsatt minkende lagerbygging, sier Omdal.
I Cushing, Oklahoma er det fortsatt 30 millioner fat ledig lagerkapasitet, noe som tilsier ytterligere fem ukers produksjon, dersom en legger de seneste ukenes lagerbygging til grunn.
– Vi tror ikke verden går tom for oljelagerkapasitet, inkludert frigjorte tankskip, som følge av lavere OPEC-eksport. Men vi kan likevel ikke utelukke at finansielle aktører tror det slik som det skjedde forrige uke (da WTI-oljeprisen var negativ, red. anm.), sier Omdal.
Stigende oljeselskaper
– Pensums investeringsstrategi for vårt globale energimandat er å investere i oljeselskaper med sterk balanse, lav cash flow break even og lave produksjonskostnader, sier Omdal.
Han fremhever selskaper som Total, Royal Dutch Shell, Chevron, Equinor, Aker BP og Lundin Energy som selskaper han tror vil komme styrket ut av krisen når oljeprisen gjør comeback.
– Selv i forrige uke med dramatiske oljeprisutslag var dette en god strategi med sterk aksjekursutvikling for disse selskapene, noe vi venter vil fortsette selv om oljeprisene forventes å være volatile også de nærmeste ukene, sier Omdal.
