Arne W. Eidshagen forvalter aksjefondet Forte Global, som er et fond-i-fond med en forvaltningskapital på 56 millioner kroner. 

– Slik jeg tenker på allokeringen i dag, kan du enten tilnærme deg markedet ved å tro at en del sektorer som har vært trykt ned skal komme tilbake, eller du kan lete etter aksjer i de sektorene som har de beste forutsetningene for å oppnå en god inntjening i tiden fremover, sier han og legger til:

– La meg med en gang si at jeg er i den andre leiren. Tiden er ikke inne til å bunnfiske utbombede sektorer som energisektoren. 

Oslo Børs' oljeserviceindeks har halvert seg hittil i år. I USA er Philadelphia Oil Service Index ned rundt 64 prosent. Mange oljeselskaper har også tilsvarende utvikling, men de aller største internasjonale oljeselskapene, som Equinor, Shell, Total, Chevron og Exxon, har falt mindre. 

NEDTUR: Oljeservice og oljeproduserende selskaper har blitt hardt rammet i det siste. Her representert ved et oljefelt i Mexicogulfen der Chevron er operatør. Foto: Bloomberg

Skyr finans

Eidshagen er også skeptisk til finanssektoren:

– Banker vil møte motvind ved at tap på utlån vil øke, samtidig som myndighetenes lettelser vil legge begrensninger på bankenes mulighet til å ta høye rentemarginer og å betale utbytter, sier han.

Europeiske banker har i snitt falt over 40 prosent i år. På Oslo Børs er DNB-aksjen ned rundt 30 prosent. 

I tillegg til å være negativ til olje og finans, er forvalteren også skeptisk til industriaksjer, eiendom og kommunikasjon. 

Venter børsoppgang

Eidshagen mener at fondet hans nå er investert i fond som inneholder en god miks av både defensive aksjer og aksjer som har falt mye på grunn av coronakrisen.

– Fondet er nylig trukket i en litt mer offensiv retning. Eksempelvis har jeg solgt ut hele forsyningssektoren, jeg tror jo faktisk at det globale aksjemarkedet skal løfte seg herfra. Derimot tror jeg at utsiktene for sektorer som forbruksvarer og helsevern er gunstige, så jeg overvekter dem i fondet, til tross for deres generelt defensive egenskaper, sier han.

En annen sektor som har vist seg å være defensiv spesielt i denne krisen, er teknologiaksjer. Eidshagen hevder at fondet han forvalter har vært overvektet i teknologi i lang tid.

– Jeg tror at teknologisektoren kan få et ytterligere løft i tiden som kommer. Dette skyldes både konsumenttrender og et endret mønster for hvordan folk arbeider. Nå arbeider folk på reise og hjemmekontor og i slike situasjoner er behovet for både maskinvare og programvare større enn om de hadde arbeidet på kontoret, sier han.

Forvalteren tror såkalte momentum-aksjer vil gjøre det bra fremover, og bedre enn såkalte verdiaksjer (lavt prisede selskaper). 

Ser permanente skader

Rekylen i aksjemarkedet har vært sterk den seneste ukene. Dette tyder på at investorer venter en V-effekt i verdensøkonomien og for de børsnoterte selskapenes inntjening. Selv om Eidshagen tror på videre børsoppgang, venter han at det vil bli langvarige konsekvenser for verdensøkonomien.

– Selskaper vil gå konkurs, og mange arbeidstagere vil bli permanent presset ut av arbeidslivet. I det minste vil mange ikke få like gode jobber som de hadde før, sier han og legger til:

– Jeg tror også at det er grunn til å forvente permanente endringer i folks adferd. Kanskje vil vi fly mindre og bruke mer tid på strømmetjenester. Kanskje vil vi se et permanent skifte mot markant høyere bruk av hjemmekontor.