Svært få selskaper gikk fri av vinterens coronakorreksjon i aksjemarkedet.

Også pante- og resirkuleringsselskapet Tomra opplevde et bratt kursfall fra 336 til 241 kroner, da stadig flere land ble lukket og den økonomiske aktiviteten stupte.

Men da selskapet la frem tall for første kvartal tirsdag, var det få tegn til krisestemning. Ifølge konsernsjef Stefan Ranstrand går store deler av virksomheten omtrent som normalt, noe som betyr at veksten fortsetter:

– Det var et bra kvartal med en topplinjevekst på 11 prosent. Justert for valutaeffekter steg inntektene 3 prosent, sa Ranstrand innledningsvis på kvartalspresentasjonen.

De seneste ukene har Tomra-aksjen også slått hardt tilbake. I forbindelse med resultatfremleggelsen steg aksjen nye 4,1 prosent til 345,40 kroner.

Kursoppgangen siden årsskiftet er dermed på 24 prosent.

Kundene forsvinner ikke

Tomra hadde i kvartalet inntekter på 2,3 milliarder kroner, og en bedring av driftsresultatet før goodwillavskrivninger (EBITA) på 21 millioner kroner til 228 millioner.

Selv om vi kan få noen utsettelser, forsvinner ikke kundene våre

Espen Gundersen, Tomra

Både inntektene og driftsresultatet fikk god drahjelp av at kronen i snitt svekket seg med 10,6 prosent mot dollaren og 7,3 prosent mot euroen. Men selv justert for valutaeffektene er Tomras ordrereserve ved utgangen av kvartalet på et rekordhøyt nivå.

– Våre kunder klarer seg alt i alt godt i disse krevende tider, og det er et bra utgangspunkt for Tomra. Likevel vil det som nå skjer også påvirke oss, sa finansdirektør Espen Gundersen.

Han viser til at det fortsatt kan være krevende å flytte maskiner og serviceteam over landegrenser, og at installasjoner av den grunn trolig vil bli litt forsinket.

I tillegg blir volumbaserte inntekter fra pantevirksomheten i Nord-Amerika negativt påvirket av nedstengningen.

– Vi ser imidlertid ikke at det underliggende momentumet for vår virksomhet er endret. Selv om vi kan få noen utsettelser, forsvinner ikke kundene våre. De vil komme tilbake når samfunnene åpner seg igjen, sa han.

Gode vekstmuligheter

Den seneste tidens sterke kursoppgang i Tomra gjør at aksjekursen har fløyet forbi kursmålene til de fleste analytikerne. Ifølge Bloomberg har seks analytikere oppgradert sine prognoser i 2020, og snittet av disse spår en aksjekurs på 332 kroner.

GOD RAPPORT: Analytiker Martin Stenshall i Danske Bank er den eneste analytikeren med kjøpsanbefaling på Tomra. Foto: Iván Kverme

Den eneste som skiller seg ut med en kjøpsanbefaling, og et kursmål på 373 kroner, er Martin Stenshall i Danske Bank:

– Det var en bra rapport fra Tomra, med en EBITDA som var 7 prosent høyere enn konsensus.

– Likevel er det ikke resultatet nå, eller for den saks skyld i andre kvartal, som er viktig for verdsettelsen av Tomra. Det som betyr noe, er de veldig gode vekstmulighetene selskapet har i mange år fremover.

Fokus på ESG

Stenshall viser til EUs plastdirektiv, som pålegger alle land å gjenvinne 70 prosent av plastemballasjen innen 2025, og 90 prosent innen 2029.

– Jeg tror panteløsninger som Tomra tilbyr er meget gode, og at det derfor snart vil åpne seg et kjempemarked for Tomra i EU.

I tillegg har Tomra en stor sorteringsvirksomhet som skal sørge for bedre resirkulering av søppel. I dag blir altfor lite søppel pr. hode resirkulert, og i løpet av ti år skal resirkuleringsraten i Europa dobles til 65 prosent, ifølge Stenshall.

– Tomra er godt posisjonert også her. Jeg tror investorenes fokus på ESG vil fortsette å være sterkt, og etter min mening er Tomra den beste ESG-aksjen.