Negative renter er under aktiv vurdering, sa britenes sentralbanksjef Andrew Bailey til medlemmer av Underhuset torsdag. Lignende kommentarer har nylig kommet fra andre topper i Bank of England, som dermed stiller seg mer åpen til å innføre minusrenter enn for kun et par uker siden.

SKAL, SKAL IKKE: Bank of England-sjef Andrew Bailey slår fast at negative renter vurderes aktivt. Foto: NTB Scanpix

Sentralbankene over hele verden har i løpet av coronakrisen senket sine styringsrenter til null, eller til rett over null. Alle rentekuttene i vinter og vår til tross: Ingen nye sentralbanker har fått erfaring med negative renter, selv om noen er veldig nær. Amerikanske Federal Reserves styringsrente ligger på 0–0,25 prosent, Bank of Englands på 0,1 prosent og Norges Bank på null komma null prosent.

– Talende

Og: INGEN av de fem sentralbankene med erfaring med minusrenter har satt renten ned under coronakrisen. Siden 2015 har fem sentralbanker i rike land hatt erfaring med negative renter: Den europeiske sentralbanken (ESB) i eurosonen, Riksbanken i Sverige, Nationalbanken i Danmark, Swiss National Bank og Bank of Japan.

Det er talende at negative renter ikke er blitt tatt i bruk for å svare på denne krisen

James Pomeroy, HSBC

– Det er talende at negative renter ikke er blitt tatt i bruk for å svare på denne krisen av dem som har hatt det før. Det bør være en advarsel til dem som vurderer det, sier global økonom James Pomeroy i HSBC i en podcast.

For å være helt presis så har Riksbanken  hatt negativ styringsrente tidligere, men satte den i desember i fjor opp til null prosent, og har ikke satt den ned under krisen. ESB har hatt en innskuddsrente på minus 0,50 prosent siden september i fjor, men har under coronakrisen stimulert gjennom andre tiltak (obligasjonskjøp) snarere enn gjennom nye rentekutt. Sentralbanken i Sveits har styringsrente på minus 0,75 prosent, men har ikke rørt den under pandemien.

Pomeroy tror heller ikke at andre sentralbanker vil senke renten til under null.

Erfaringene fra land med negative sentralbankrenter er at inflasjonen knapt har beveget seg, ifølge HSBC. Veksten har vært ok, men med kredittdrevne bobler på kjøpet. Dessuten har negative renter hatt negative bieffekter i form av skviset lønnsomhet i bankene.

En dypere eller mer langvarig resesjon kan få noen sentralbanker til å ta risikoen på negative renter, medgir Pomeroy.

– Vi kan ikke utelukke det helt, men vi vil i det minste si at hvis noen sentralbanker skulle bestemme seg for å senke renten til under null, vil vi ikke nødvendigvis vente at det vil virke som håpet. Vi tror at å håpe på et stort hopp i inflasjon eller vekst vil være svært, svært misforstått, sier han i podcasten.

– Ganske kraftig gjennomslag

Pengemarkededet priser nå inn negative renter i Storbritannia i løpet av året.

– Mitt personlige syn, som kommer fra å se på de europeiske erfaringene, er at negative renter har hatt en positiv effekt i den forstand at de har hatt et ganske kraftig gjennomslag i realøkonomien, sa Silvana Tenreyro i Bank of Englands rentekomité sist mandag, ifølge Reuters.