IT-konsulentselskapet Bouvet har steget fra 100 kroner i begynnelsen av 2016 til 500 kroner i dag. I år startet aksjen på 386 kroner, bunnet ut på 300 kroner i midten av mars, rekylerte opp til tidenes høyeste notering i midten av mai, og bare fortsatte å stige.

– Vi har fulgt Bouvet lenge og tok inn selskapet i porteføljen i midten av mars på 310-315 kroner, sier forvalter Jonas Heyerdahl i First Fondene.

Heyerdahl forvalter aksjefondet First Norge Fokus, som nå har en forvaltningskapital på 365 millioner kroner. Aksjefondet skal bestå av en portefølje på 12 til 15 selskaper.

Ifølge ham har Bouvet siden 2006 levert en årlig avkastning på egenkapitalen på 50,4 prosent, mens den årlige inntjeningsveksten har vært på 15,8 prosent.

– Kvalitet koster

Heyerdahl peker på en robust balanse, med 372 millioner i cash og ingen gjeld.

– Selskapet har en god ledelse som eier mye aksjer og har styrt selskapet gjennom opp- og nedturer siden 2002. Selskapkulturen er god og Bouvet har blitt kåret til Norges mest attraktive IT-arbeidsgiver, sier han og legger til:

– Den er litt dyr, men kvalitet koster i aksjemarkedet.

Ifølge estimater innhentet av Infront, prises selskapet til 28 ganger 2019-inntjeningen og 27 ganger estimert inntjening i 2020. 

RAKETT: IT-konsulentselskapet Bouvet har steget kraftig på børs. F.V.: Konsulentene Ole Morten Helland Saggau, Eirill Wilde Wiik, Ingrid Bjerve, sammen med kunde Marianne Sømme fra Statsbygg. Foto: Bouvet

Rekyl i Aker

Aker er et annet selskap Heyerdahl er positiv til. De seneste dagene har aksjen gått som en kule på Oslo Børs, mest fordi oljeprisen og Aker BP-kursen har løftet seg kraftig. Men Aker kom fra et lavt nivå, og hittil i år er kursen ned rundt 28 prosent.

– Aker er et attraktivt selskap i en krevende sektor. Både Aker og Aker BP har relativt robuste balanser, som er avgjørende når du skal investere i denne typen syklisk selskaper. Du betaler i dag kun for Akers andel i Aker BP og får resten av porteføljen gratis, sier han.

Ifølge ham har Akers verdijusterte egenkapital (NAV) i snitt vokst med 27 prosent siden 2004. 

– Her skapes det med andre ord verdier over tid og Kjell Inge Røkke lar sjeldent en god krise gå fra seg, sier forvalteren.

Det er også mye av det man får gratis, ifølge Heyerdahl, som er verdt å være eksponert mot på lang sikt:

– Det er vanskelig å sette fornuftige verdier på Cognite og Aker Energy, men dette er uansett spennende opsjoner, sier han.

Forvalteren tror også at Aker BioMarine kan gi verdi for Akers eiere de neste årene. Selv venter han en EBITDA på 70 millioner dollar i år.

– Aker BioMarine er i det stille blitt bygget opp til å bli et spennende internasjonalt helsekostselskap, sier han.

Eiendom og industri

Andre selskaper som Heyerdahl er positiv til om dagen er Entra, Kongsberg Gruppen og Borregaard. Entra, fordi det er et veldrevet og finansielt robust eiendomsselskap som nå handles til 15 prosents rabatt i forhold til sammenlignbare selskaper. Kongsberg Gruppen, fordi ordreboken vokser i samtlige av selskapets virksomheter og selskapet har mye cash. Borregaard liker han fordi han mener selskapet går inn i en spennende periode hvor inntjeningen potensielt kan doble seg over de neste årene.

Sterk børsrekyl

Det er mange forvaltere, strateger og investorer der ute som er blitt skeptiske til børsene etter den kraftige rekylen siden børskrakket i februar og mars. 

– For noen år siden hørte jeg en forvalter i London si: «The market always moves where the pain is», som betyr at markedet alltid beveger seg i motsatt retning av hva du tror og forventer. Skal vi legge norske strateger til grunn for konsensus, stemmer dette i alle fall rimelig bra så langt i år, sier han.