Verdien av Brent råolje lå tirsdag ettermiddag på 43,88 dollar fatet. Nivået var opp med nesten tre dollar på en uke og åtte dollar på en måned. Energi- og oljeserviceindeksene på Oslo Børs har imidlertid svekket seg med henholdsvis to og tre prosent siden forrige tirsdag.

På etterspørselssiden er coronavirusets videre spredning fortsatt et risikomoment. En rekke land er i ferd med å åpne sine grenser og fjerne andre mobilitetsbegrensninger, noe som burde føre til et økt oljeforbruk. Så sent som på fredag fikk vi imidlertid en global smitterekord, med hele 181.581 nye tilfeller.

I Hellas, som den 15. juni tillot innreise for innbyggere fra andre EU-land, er 153 personer diagnosert med covid-19 i løpet av den seneste uken. I de to foregående ukene, da grensene var stengt, var tallene henholdsvis 121 og 85. Det samme mønsteret sees også i andre land. Man kan følgelig ikke utelukke at enkelte begrensninger gjeninnføres, kanskje etter sommerferien.

Oljeetterspørselen kan dessuten svekkes, dersom den militære konflikten mellom Kina og India tiltar. Landene er verdens nest største og tredje største forbrukere av olje, etter USA. Hittil er det ingen tegn på at krigingen har dempet landenes økonomiske vekst, men dette kan åpenbart endre seg. Begge eier som kjent kjernefysiske våpen.

På tilbudssiden fortsetter produksjonen å falle. Markedslederen USA pumpet opp bare 10,5 millioner fat per dag (fpd) i uken som ble avsluttet 12. juni. Volumene var ned med 600.000 fat fra den foregående uken. Reduksjonen var dessuten den største siden juli i fjor og medfører at utvinningen nå er lavere enn noen gang siden mars 2018.

Også antallet aktive amerikanske oljerigger synker. Her ligger vi nå på 189, halvparten så mange som for to måneder siden og under en tredel så mange som for tre måneder siden. Til tross for de dramatiske reduksjonene, er USA fortsatt verdens største oljeprodusent. Saudi-Arabia var helt oppe i 12 millioner fpd i april, men kuttet til bare 8,5 millioner fpd i forrige måned. Fra og med 1. juni ble nivået senket med ytterligere en million fpd.

På lenger sikt er det uansett tvilsomt om USA vil klare å beholde førsteplassen, gitt hvor raskt skiferoljeproduksjonen faller. Enkelte spår volumer på åtte millioner fpd – eller enda mindre – om et års tid, basert på antallet operative plattformer. Det tar typisk 9-12 måneder å utvinne olje, etter at en brønn først bores.

For øvrig har oljeprisens rekyl også styrket en rekke oljeproduserende lands valutaer. Kronekursen er opp med hele 22 prosent mpt dollar, siden bunnen den 20. mars, og russiske rubler har gjort det omtrent like bra. Selv Brasil, som er særlig hardt rammet av coronakrisen, har opplevd en kursstigning på 13 prosent fra midten av mai.