Det amerikanske aksjemarkedet kan være i trøbbel etter å ha gjort comeback fra bunnen satt sent i mars.

Historisk dyrt

Per i dag handler S&P 500 på en price-earnings multippel på 21,61 gitt et vektet gjennomsnitt av markedsverdien til selskapene i indeksen. Ratioen er i nærheten av nivåene som ble satt når det amerikanske markedet stod i all-time-high etter årsskiftet. Gitt inntjeningsestimatene fremover vil S&P 500 handle på en P/E multippel på 22,18, noe som er i nærheten av det høyeste nivået satt i løpet av de siste to tiårene, det viser data fra RBS.

Les også

Rebalansering kan trigge korreksjon i aksjemarkedet

Flere analytikere på Wall Street tror på massiv reallokering av kapital mot slutten av andre kvartal.

Tendens til å falle

Ved så høye verdsettelser viser RBC’s data at aksjemarkedet har hatt en tendens til å falle, og at markedene normalt sett er lavere 12 måneder senere når prisingen har nådd lignende nivåer.

- Prisingen er et klart negativt signal for det amerikanske aksjemarkedet, skriver aksjestrateg i RBC, Lori Calvasina ifølge CNBC.

Samtidig fremhever Calvasina at S&P 500 for øyeblikket handler 1,64 standardavvik over det historiske gjennomsnittet.

Les også

Smittefrykten rår Wall Street – går mot nedtur

Flere faktorer påvirker Wall Street i dag.

Kan rettferdiggjøres

Det kan argumenteres for at multippelekspansjonen kan rettferdiggjøres med en historisk lav rente og andre typer stimuli. Videre har også verdi-multipler som P/E og EV/Sales vist seg å predikere “morgendagens marked” dårlig, spesielt etter finanskrisen. Det er også noe av grunnen til at fond som baserer seg på verdi-multipler ved faktorstrategier generelt har underprestert i forhold til markedet i nyere tid.