– Vi ser betydelig potensial i offshore vind det neste tiåret. Kapasiteten skal mangedobles, og med kombinasjonen av høy installasjonstakt og begrensninger på tilbydersiden må det investeres stort i sektoren, sier analytiker Jørgen Torstensen til Finansavisen.
Torstensen og kollegene Nils Olav Furre Thommesen og Magnus Solheim i Fearnley Securities har tatt opp dekning på offshore fornybarsektoren hvor de venter vekst med orkan styrke.
I en fersk rapport med tittelen «Reap the wild winds», trolig inspirert av John Wayne-filmen med samme navn fra 1942, estimerer de en årlig kapasitetsvekst på 6-15 gigawatt (GW) i havvind de neste fem årene, mens landbasert vind ventes å vokse med 60-70 GW årlig.
Politikk og kostnader
Statlige støtteordninger og kostnadsreduksjoner i hele verdikjeden vil bidra sterkt til det ventede løftet, fremgår det av rapporten.
– En av hoveddriverne på kapasitetsiden er politisk støtte til utbygging av offshore vind. Mange land og regioner har et mål om installert kapasitet i offshore vind innen 2030, 2040 og 2050, sier Thommesen.
– I tillegg vil utviklingen med større turbiner gjøre at prosjektene blir mer økonomisk attraktive gjennom lavere investeringsutgifter pr. megawatt, legger han til.
Den kraftigste vindturbinen i drift i dag er på rundt 9,5 megawatt (MW).
I fjor introduserte imidlertid GE en turbin på 12 MW, som skal leveres til Equinors Dogger Bank-prosjekt der oppstart er beregnet til 2023.
Og i år har Siemens Gamesa lansert en turbin på hele 14 MW, som blant annet skal benyttes på Dominion Energy-prosjektet i USA. Turbinen skal også leveres til en vindpark i Taiwan.
Høy prising
Selskapene meglerhuset foreløpig har valgt å dekke er Oslo-noterte Bonheur, og de København-noterte selskapene Ørsted og Vesta Wind Systems. Det siste selskapet, Siemens Gamesa Renewable Energy, omsettes på spanske børser.
Til tross for at analytikerne spår en oppsiktsvekkende vekst i vindindustrien, øyner de ikke nødvendigvis tilsvarende oppside i aksjekursene.
Snarere maner Fearnley-analytikerne investorene til å være selektive i valg av eksponering.
– Med store kapitalstrømmer inn i sektoren, ser vi generelt at prisingen er høy relativt til andre sektorer. Det er i og for seg gode argumenter for at dette skal fortsette, samtidig som vi mener det gjør noen av selskapene utsatte for suboptimale oppdateringer, sier Torstensen.
Alle de nevnte aksjene er nå høyere enn ved årsskiftet tross virusnedturen i mars.
– Liker spesielt Bonheur
Av selskapene meglerhuset følger får to kjøpsanbefalinger, mens to er satt på hold.
Bonheur og Vestas Wind Systems blir begge tilgodesett med kjøpsanbefalinger. Kursmålene er satt til henholdsvis 270 norske kroner og 780 danske kroner, noe som tilsvarer en oppside på rundt 19 og 17 prosent.
– Vi liker spesielt Bonheur. På våre tall betaler man kun for Fred. Olsen Renewables og Fred. Olsen Windcarriers med konservative antagelser, mens man får services, cruise (og media) på kjøpet, sier Torstensen.
– I tillegg ser vi oppside både i høyere strømpriser og rater for windcarrierne, tilføyer han.
Fred. Olsen Windcarriers sikret seg nylig grønn finansiering til attraktive vilkår, noe som styrker caset ytterligere. Om cruiseflåten skulle komme på bena tidligere enn antatt, vil det også være en potensiell trigger.
Aksjeanbefalinger
| Selskap | Anbefaling | Kursmål |
| Bonheur | Kjøp | 270 NOK |
| Vestas Wind Systems | Kjøp | 780 DKK |
| Siemens Gamesa Renewable Energy | Hold | 14,5 EUR |
| Ørsted | Hold | 685 DKK |
