Verdien av Brent råolje lå tirsdag ettermiddag på 42,76 dollar fatet og var dermed ned med 0,9 prosent fra mandagens sluttpris. I den seneste uken har nivået likevel steget med 1,50 dollar. Gassprisen har samtidig fortsatt å hente seg inn, etter å ha nådd en bunn på 1,43 dollar per 1.000 kubikkfot den 26. juni. På tirsdag ble den mest nærliggende terminkontrakten omsatt for 1,89 dollar, noe som innebærer en innhenting på 32 prosent.

På Oslo Børs er energi- og oljeserviceindeksene opp med henholdsvis 1,5 og 3,6 prosent på en uke, til tross for en korreksjon på rundt en prosent på tirsdag. Subsea 7 og Aker BP har begge levert ukentlige kursløft på nær seks prosent. Også BW LPG har gjort det bra, med en oppgang på fire prosent. Sistnevntes markedsverdi er likevel halvert, siden begynnelsen av året.

Den inneværende resultatsesongen kan snart skape langt større kursendringer. Coronakrisen og oljeprisens dramatiske nedtur innebærer at analytikernes forventninger er langt lavere enn ved inngangen til året. Ifølge FactSet har nedjusteringene av energisektorens inntjeningsestimater vært større enn for noen annen bransje. I snitt er de senket med 104 prosent, noe som innebærer at mange olje- og gassselskaper som tidligere var ventet å gå med overskudd nå ligger an til å tape penger. Estimatendringene er dessuten de største i statistikkens historie, som begynte i 1990.

På den positive siden er det langt lettere å overraske positivt, når spådommene er så dystre. Vi ser allerede at relativt små positive endringer i verdensøkonomiens og oljemarkedets utsikter skaper store kursløft, særlig for de små aktørene. Fasiten for Aker BPs andre kvartal blir lagt frem den 14. juli, mens Equinor gjør det samme ti dager senere. Deres tall vil trolig også påvirke kursutviklingen for mindre selskaper i sektoren.

Når det gjelder det store bildet, utsiktene på etterspørsels- og tilbudssiden, er det fortsatt mye usikkerhet. Oljeforbruket henger sammen med den økonomiske aktiviteten, som igjen påvirkes av coronavirusets spredning og grep for å begrense denne. Globalt var det tirsdag ettermiddag snakk om i alt 11,8 millioner smittetilfeller, inkludert de 171.508 fra mandag. Det er få tegn på noen avmatning i USA, som er verdens største forbruker av fossile brennstoffer. Tvert imot ligger antallet nye smittetilfeller fortsatt over 50.000 per dag, og enkelte delstater har igjen begynt å stramme inn på innbyggernes mobilitet og forretningsvirksomhet. Et lyspunkt her er at det globale antallet nye dødsfall er godt under halvparten av toppen i midten av april.

Et kraftig og raskt fall i den amerikanske oljeproduksjonen har siden mars bidratt til oljeprisens innhenting. I de senes fire ukene har nivået imidlertid stabilisert seg på rundt 11 millioner fat per dag. En mulighet er at en likevekt er nådd, idet brønnene som fortsatt pumper opp olje kan oppnå lønnsomhet med dagens oljepriser. De seneste tallene fra Baker Hughes styrker denne teorien. Antallet oljerigger i drift stupte i april og mai, men har deretter sunket relativt lite. Mønsteret er enda klarere for gassriggene, der antallet knapt har endret seg i den seneste måneden.