Det er ikke hver dag en tungvekter som Schibsted fyker opp nesten 5 prosent på børs i forbindelse med kvartalstall, men det var tilfellet fredag morgen.

Selskapet la frem et driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 919 millioner kroner og gjorde analytikerestimatet på 536 millioner kroner til skamme.

Driftsinntektene beløp seg til 4.645 millioner kroner, mot en forventning på 4.510 millioner kroner.

– Kvartalet har selvfølgelig vært preget av coronaviruset, men innhentingen har gått mye bedre enn opprinnelig fryktet. Jeg er stolt over at resultatene ble såpass gode, sier konsernsjef Kristin Skogen Lund i Schibsted.

Strategisk viktig

Både analytikere og investorer har i lang tid ventet på at Schibsted skulle gjøre noe med sin overkapitaliserte balanse. Men den som venter på noe godt, venter ikke forgjeves.

Sent torsdag kveld sendte Schibsted ut en melding hvor det fremkommer at det har kjøpt 100 prosent av aksjene i det finske rubrikkselskapet Oikotie.

– Strategisk gir oppkjøpet veldig mening. Vi eier allerede Tori, som er en generalist på samme måte som Finn Torget. Oikotie har utviklet en sterk posisjon innen eiendom og jobb, så nå vil vi få en helt annen størrelse og tilstedeværelse i det finske rubrikkannonsemarkedet, sier Skogen Lund.

Det forventes at marginene i Finland vil øke som følge av oppkjøpet, på grunn av høyere volumer og produktforbedringer.

Ikke et røverkjøp

I transaksjonen verdsettes Oikotie til 185 millioner euro, tilsvarende 2 milliarder kroner. Det impliserer en prising på 19,6 ganger EBITDA i 2019. I fjor hadde Oikotie driftsinntekter på 27,6 millioner og en EBITDA-margin på 34 prosent.

– Jeg vil ikke kalle det et røverkjøp, men jeg synes vi betalte en fair pris. Sanoma var ikke tvunget til å selge og det er hard konkurranse i markedet, sier konsernsjefen.

Etter oppkjøpet har Schibsted en belåningsgrad på rundt 2,5 ganger EBITDA, som er på nivå med hva selskapet ønsker.

POSITIVT OPPKJØP: Analytiker Henriette Trondsen i Arctic Securities. Foto: Iván Kverme

– Jeg ser på oppkjøpet som positivt for Schibsted, som nå styrker sin posisjon innenfor eiendoms- og jobbvertikalen i Finland. Verdsettelsen er på nivå med sammenlignbare transaksjoner i rubrikkannonse-segmentet, sier analytiker Henriette Trondsen i Arctic Securities.

Hun har en kjøpsanbefaling på Schibsted med kursmål på 277 kroner. Fredag klokken 13.15 ble aksjen omsatt for 258,40 kroner.

Finn-fall

Schibsteds desidert viktigste forretningsområde er nordiske markedsplasser, som blant andre omfatter Finn.no og Blocket i Sverige. I andre kvartal falt inntektene med 11 prosent og kom inn på 753 millioner kroner, mens EBITDA endte på 341 millioner kroner. 

Til sammenligning ventet analytikerne et driftsresultat på 271 millioner kroner. For Finn.no var inntektene ned med 13 prosent.

– Er dere skuffet over Finn-tallene?

– Gitt coronasituasjonen og en svakere makroøkonomi i Norge, så er vi godt fornøyd med tallene. Opp gjennom mange år har vi vært vant til kraftig vekst hvert kvartal, så det er litt uvant å gå såpass mye tilbake. Vi har klart å kompensere med å kutte kostnader, så EBITDA-marginen er faktisk opp 2 prosentpoeng, sier konserndirektør for nordiske markedsplasser, Christian Printzell Halvorsen.

– Hvordan er aktiviteten nå?

– Vi har nye trafikkrekorder jevnlig og tallene er smått utrolige. Folk bruker mer tid i hjemmet, og vi ser spesielt sterk interesse for båter, bobiler og ferieboliger, som gjenspeiler atferden i samfunnet, sier han.

Utfordrende marked

Mediebransjen har blitt hardt rammet av coronaviruset, hvor spesielt annonseinntektene har fått seg en trøkk. I forretningsområdet «News Media» falt inntektene med 7 prosent, samtidig som EBITDA-marginen var ned fra 10 til 8 prosent.

I Norge falt annonseinntektene med 22 prosent, mens i Sverige var fallet på hele 27 prosent.

– Selv om annonsefallet er betydelig kunne det vært enda verre. Salgsavdelingen har jobbet knallhardt og ordtaket «nød lærer naken kvinne å spinne» er passende i forhold til innovasjonstakten vi har sett hos oss de siste månedene. Vi ser økt etterspørsel etter våre produkter og veksten innen digitale abonnementer er sterk, sier konsernsjefen.