På slutten av 90-tallet solgte Harald Høegh seg ut av familiens shippingvirksomhet og startet sitt eget investeringsselskap. Det har vist seg å være et sjakktrekk.

Investeringene består hovedsakelig av aksjer i Europa, men Høegh har også dedikert en betydelig andel av kapitalen til investeringer i unoterte selskaper, og noe i eiendom.

Etter å ha dratt inn småpene 118 millioner i 2018, kan Høegh-arvingen vise til et enda bedre år i aksjemarkedet i fjor. Årsregnskapet til Vind viser et overskudd på 978 millioner kroner, som hovedsakelig kommer av realiserte og urealiserte gevinster fra børsnoterte aksjer.

Banket referanseindeksen

Investeringsstrategien handler om å finne vekstselskaper i Europa med sterke konkurransefortrinn, som kan eies i lang tid. Av den grunn gjorde Høegh og hans team på fem kun noen få porteføljejusteringer i fjor.

Selv om Høegh kan vise til en gevinst på nærmere en milliard kroner i 2019, er han mest opptatt av den langsiktige avkastningen til selskapet.

GIR GASS: Harald Høegh, adm. direktør i Vind, kan vise til en årlig avkastning på 21 prosent de siste ti årene. Foto: Vind

– Ett år er en altfor kort periode for å måle resultater. Regnskapstallene domineres av kortsiktige kurssvingninger på børs som har lite sammenheng med virksomhetens underliggende verdiskapning, sier han, og legger til:

– Vind har hatt en årlig avkastning på 21 prosent i de børsnoterte selskapene siden oppstarten for ti år siden. Det er 10 prosent bedre enn referanseindeksen Stoxx Europe 600.

– Klart seg godt

2020 har vært et turbulent halvår for alle som har satt sin fot i aksjemarkedet. Referanseindeksen som Vind benytter, består av små og mellomstore europeiske selskaper, og er i skrivende stund ned 11,76 prosent så langt i år.

Til tross for det, har Vind klart seg godt gjennom coronakrisen.

– Virksomhetene er blitt valgt blant annet fordi vi forventer at de vil være robuste i nedgangstider, sier Høegh.

– Selskapene som vi eier innenfor laboratorie- og helseområdet, har omtrent gått som før, og noen av disse bidrar med utstyr og kompetanse for testing og smittevern. De fleste andre vokser litt mindre enn før, men lønnsomheten er lite påvirket, fortsetter han.

Ved utgangen av 2019 hadde Vind cirka 350 millioner kroner i kontanter.

– Har dere benyttet kursfallet til å kjøpe mer aksjer?

– Selskaper med de karakteristikkene vi er på jakt etter, forble høyt priset gjennom uroen i markedene. Til tross for det har vi gått inn i et nytt selskap i år, men vi kan ennå ikke si hvilket det er, sier han.

Satser på programvare

Vind-teamet har et godt øye for programvareselskaper, og er tungt investert i flere av dem. Vind eier blant annet 68 prosent av Emma Systems, et selskap som ønsker å forenkle logistikken tilknyttet internasjonal handel og fortolling.

En av Høeghs ferskeste investeringer er i det svenske selskapet StruSoft, som ble kjøpt i starten av 2019. Vind har en majoritetsandel på 78 prosent av selskapet.

– StruSoft er et programvareselskap som er markedsledende i Norden innenfor sine nisjer. Selskapet har veldig gode produkter, og har mange muligheter for global vekst som vi nå satser tungt for å realisere, sier han.

– Hva er det som gjør programvareselskaper som dette så attraktivt i dine øyne?

– Enkelte programvareselskaper kan tilby de karakteristikkene vi er ute etter, som gode produkter som er kritiske for kundene, en markedsledende posisjon og gode muligheter for organisk vekst, sier Høegh.

– Samtidig er det stor forskjell på programvarevirksomheter, og vi synes at markedet for tiden virker å skille lite mellom de sterkere og svakere aktørene.

Vil eie for evig

Selv om investeringsstrategien til Vind deler flere kjennetegn med tradisjonelle oppkjøpsfond, har Vind et helt annet forhold til eierhorisonten.

Høegh er opptatt av at Vind skal være en industriell eier med et evighetsperspektiv på selskapene de eier.

– Vi ønsker overhodet ikke en exit. For mange selgere vil det gjøre oss til en langt mer attraktiv kjøper enn private equity (oppkjøpsfond, red. anm.) og tradisjonelle industriaktører, sier Høegh.

– Hos oss vet de ansatte og selgeren hva som vil skje med selskapet i lang tid, og at Vind blir et permanent og sterkt nytt hjem. Vi investerer mer i langsiktige vekstinitiativer enn det både private equity og tradisjonelle industriaktører typisk gjør.