En stor endring i årets fondsmelding er at nordamerikanske aksjer skal øke sin andel av aksjeporteføljen til Oljefondet med 6,4 prosentpoeng til 48 prosent. Europeiske aksjer skal ned omtrent tilsvarende til 26,5 prosent. 

Gitt fondets størrelse på 10.400 milliarder kroner, og en aksjeandel på rundt 70 prosent, innebærer det salg av aksjer for rundt 475 milliarder kroner i Europa og kjøp av like mye i USA (og litt i Canada). I praksis vil endringen skje over ubestemt tid.

Uten at verdiene ryker

– Det må selvfølgelig gjøres på en klok og fornuftig måte som gjør at man ivaretar fondets verdi, sier finansminister Jan Tore Sanner (H) om porteføljeendringene.

– Vi varsler ikke nå hvor lang tid det vil ta.

– Endringen kommer etter at USA-børsene har gjort det bedre i flere år. Risikerer man å øke andelen i USA for sent?

– Dette er en vurdering av risikospredningen og om at fordelingen bør være om lag som i verdiskapningen i de ulike markedene. Man foretok et første skritt i 2012. Da ble de samme spørsmålene stilt, sier Sanner.

– Jeg føler meg trygg på at Finansdepartementet og Norges Bank vil finne en måte å foreta den vektingen på.

Det er et spørsmål om institusjoner, om åpenhet, om risiko og ivaretagelse av minoritetsaksjonærers interesser

Jan Tore Sanner om fremvoksende markeder

Fremvoksende markeder skal står for 11,2 prosent av Oljefondets aksjer, opp ett tidels prosentpoeng fra referanseindeksen nå.

– Hvorfor ønsker dere ikke å satse mer på fremvoksende markeder?

– Det er et spørsmål som må vurderes grundigere, sier Sanner.

– Det er et spørsmål om institusjoner, om åpenhet, om risiko og ivaretagelse av minoritetsaksjonærers interesser. Det gjør at vi ønsker å bruke noe mer tid før vi konkluderer. Etikkutvalget har foretatt noen vurderinger, og vi regner med å få ytterligere vurderinger fra Norges Bank.

Ingen åpning for mer unoterte

Oljefondet får ikke kjøpe unoterte aksjer i selskaper uten børsplaner.

– Nå har man ikke generelt vurdert spørsmålet om unoterte aksjer i denne meldingen, men reguleringen av det. Vi mener at det bør være et uttrykt mål om børsnotering. Det henger sammen med at unoterte aksjer er annerledes enn de som er på børs med hensyn til åpenhet, kostnader og risiko. 

– Er coronakrisen den store testen på om strategien for Oljefondet fungerer, mer enn finanskrisen i 2008-2009?

– Jeg tror vi må være forberedt på svingninger. Etter min oppfatning fungerer fondets strategi godt. Men jeg er helt sikker på at vi også vil evaluere i ettertid når vi på et tidspunkt er ute av coronakrisen.

Uttak fra Statens pensjonsfond Norge

Sanner vil ikke at Folketrygdfondet kjøper mer nordiske aksjer for Statens pensjonsfond Norge (se egen sak). Når SPN nå stanger i taket for hvor mye det kan eie på Oslo Børs, må det helt eller delvis løses med uttak, mener han.

– Uttaket fra Statens pensjonsfond utland, skal det til Oljefondet?

– Vi har ikke tatt stilling til hvordan det skal gjøres. Man kan også tenke seg at det kan brukes til de lånetransaksjonene man gjør på budsjettet hvert år, sier Sanner.

– Det er ulike alternativer, og nettopp fordi vi ikke har besluttet strategien for dette, kommer det først i neste melding.

Høyres programkomité foreslo nylig at uttak fra Statens pensjonsfond Norge flyttes til Oljefondet. Flytting av for eksempel 50 milliarder kroner til Oljefondet vil gi regjeringen halvannen milliard kroner årlig å rutte med etter handlingsregelen, men Sanner sier at det ikke er hensynet til statsfinansene som ligger bak Finansdepartementets forslag.

Les også

Høyre vil ta milliarder fra Folketrygdfondet

Folketrygdfondet har 257 milliarder kroner under forvaltning for Statens pensjonsfond Norge. Det holder, mener Høyres programkomité.

– Vil det være en del av vurderingen hva Oslo Børs tåler av et salgspress?

– Oslo Børs mener jeg står seg godt, sier Sanner. 

– Fra vår side har det vært en vurdering hvor dominerende staten skal være på Oslo Børs. Vi mener at vi er ved en grense og at det derfor bør gjøre uttak, men om det skal skje i ett år eller over flere år, eller på den ene eller andre måten, det skal vi utrede nærmere.