Verdien av Brent-råolje var ved tolvtiden på tirsdag 42 dollar fatet, mens naturgass kostet 1,88 dollar pr. million britiske termalenheter (MMBtu). Nivåene er nå ned med henholdsvis 7 og 29 prosent siden utgangen av august. Naturgassprisens 10 prosents nedtur på mandag var sågar den kraftigste på 20 måneder. I tillegg har olje- og gassaksjer slitt: Energiindeksen på Oslo Børs har hittil i september svekket seg med 3 prosent, mens fallet for oljeserviceindeksen er 7 prosent.

At vi tilsynelatende har en ny coronabølge bidrar til at pilene peker nedover. Et syvdagers glidende snitt for nye smittetilfeller nådde på søndag rekordhøye 285.489. Mye av oppgangen skyldes økt testing og reising i forbindelse med sommerferien, men aksjemarkedet signaliserer at det også er snakk om en mer vedvarende effekt. For eksempel har en indeks for amerikanske flyselskapaksjer stupt over 11 prosent på en uke, og den franske hotellkjeden Accor har tapt nesten en femdel av sin markedsverdi bare siden 4. september.

Samtidig er det usikkerhet rundt Fed og de amerikanske myndighetenes stimulansgrep. Sentralbanksjef Jerome Powell lovte i forrige uke å holde styringsrenten uendret i alle fall frem til 2023, men markedet ønsket å se muligheter for ytterligere rentekutt og kanskje økt kvantitativ lettelse. I tillegg krangler demokratene og republikanerne om hvor hardt det skal tråkkes på den finanspolitiske gasspedalen. Inntil det oppnås enighet om dette, kommer det ikke mer stimulans fra den kanten.

Imidlertid ville olje- og gassprisene trolig ha vært enda lavere, dersom det ikke hadde vært for en beroligende melding fra OPEC+. Organisasjonen erklærte forrige torsdag at medlemmene må stå klare til å ta ytterligere grep for å forhindre et større oljeprisfall. Ledelsen la vekt på betydningen av å være «proaktiv og forebyggende». Analytikerne hadde ikke forventet konkrete produksjonskutt, og noe slikt ble heller ikke nevnt av OPEC+. Etter planen skal dagens reduksjon på 7,7 millioner fat pr. dag (fpd) vare frem til utgangen av året.

Verdens største produsent, USA, gir imidlertid ingen signaler om måtehold. Utvinningen i Mexicogulfen ble sent i august hardt rammet av orkanen Laura, og i månedens siste uke ble det bare pumpet opp 9,7 millioner fpd. Siden har volumet raskt hentet seg inn, og i uken som ble avsluttet 11. september lå produksjonen på hele 10,9 millioner fpd – mer enn noen gang siden sent i juli og omtrent det samme som for to år siden. Også antallet olje- og gassrigger i drift har steget noe fra bunnen i midten av august.