Partnerne Carl Garmann Clausen og Erik Salbu Aasland i advokatfirmaet Ræder har begge fartstid som advokater i USA. I dag er de tilbake i gamlelandet, men bevillingen deres for å praktisere som advokater i New York, som også er verdens børshovedstad, er fortsatt gyldig.

Og takket være lisensene er de to advokatene nå autorisert til å notere nordiske børsselskaper på OTC Markets i USA.

Ræder har nå opprettet en US Corporate Desk hvor de to og fem andre advokater og fullmektiger i firmaet skal jobbe med klienter i USA som vil investere i Norden og hjemlige selskaper som vil hente kapital i verdens største investormarked.

Billig inngangsbillett

Hovedkravet for en notering på OTC Markets, er at selskapene allerede er notert på Oslo Børs, Oslo Axess eller en av de andre toneangivende børsene i Norden.

– En notering på OTC Markets, med en egen tickerkode, vil koste rundt 35.000 dollar, sier Clausen.

Det er langt rimeligere og går mye raskere enn å notere en aksje på Nasdaq eller New York Stock Exchange.

– Inngangsprisen kan fort runde 1 million dollar. Det er en tidkrevende prosess, man må bruke amerikanske advokater som ofte er dyrere enn i Norge og rapporteringsplikten er mer omfattende og strengere enn på OTC-listen, sier Clausen.

Sa takk og farvel

Telenor gikk på børs i USA i 2000, men syv år senere meldte selskapet at de ønsket seg vekk. Begrunnelsen var høye kostnader, et tyngende regelverk som måtte etterleves og omfattende rapporteringsplikt i henhold til amerikansk verdipapirlovgivning.

«Ulempene ved å ha en sekundær notering i USA er vurdert til å være større enn fordelene», skrev Telenor i en pressemelding i 2007.

Telegiganten forsvant og det samme gjorde Seadrill i sommer. Men noen norske selskaper har holdt ut. I dag finner man Frontline, Equinor, Golar LNG og Golden Ocean Group på børs i USA.

Kjøper aksjen direkte

På OTC-listen er det annerledes. Der kan man velge og vrake blant 10.000 ulike verdipapirer, hvorav rundt 4.000 er internasjonale børsnoterte selskaper utenfor USA. Blant dem finner man ølbryggeriet Heineken, sportsutstyrsprodusenten Adidas og legemiddelfirmaet Roche.

– Hva er fordelen av å noteres i USA?

– Man får raskere og enklere tilgang til det amerikanske aksjemarkedet, hvor investorer kjøper og selger dine aksjer i dollar. Det er det de helst vil forholde seg til, sier Aasland.

I dag kan amerikanere investere i aksjer på Oslo Børs og i andre nordiske land gjennom nominee-kontoer, men kurtasjen kan da være dyrere. Foruten utbytte, følger det begrensede rettigheter med aksjen og det er mer tungvint å delta i emisjoner.

– I tillegg må man handle i lokal valuta, noe amerikanere ikke foretrekker. Og de må finne all informasjon om selskapet på egenhånd. Det gjør terskelen høyere for å handle, sier Clausen.

Et norsk selskap som har en aksje notert på OTC, må sørge for å lage alle selskapsmeldinger på engelsk. Dette gjør mange allerede, så det er ikke snakk om mye merarbeid.

Unngår strikte rapporteringskrav

En annen stor fordel, er at man slipper å rapportere til U.S. Securities and Exchange Commission. Det føderale forvaltningsorganet, populært omtalt som SEC, fører tilsyn over alle børsselskaper i USA. Rapporteringsplikten er omfattende, og regelverket er strengt.

Man slipper de regulatoriske kravene i USA og rapporteringsplikten til SEC om man er på OTC Markets.

– Kravet til et selskap på Oslo Børs, er at man følger de forpliktelsene og verdipapirlovgivningen man må forholde seg til i hjemlandet, hvor aksjen er notert, sier Clausen.

Flere på vei til USA

Noen få norske selskaper er i dag på OTC Markets, slik som Norsk Hydro, Thin Film Electronics og Idex Biometrics.

– Vi mener langt flere selskaper burde vurdere en slik notering, og nå som man kan benytte seg av et norsk advokatfirma, så vil noteringsprosessen bli mindre byråkratisk, gå raskere og den vil være rimeligere enn å engasjere et amerikansk advokatfirma, sier Clausen.

– Vi er nå i dialog med en rekke børsnoterte selskaper i Norden som ønsker å bli notert på OTC-listen i New York, sier Aasland.