– Vi har den yngste flåten og en bra gjeldsstruktur. Selskapet har dermed evnen til å generere enorme mengder cash flow, sier konsernsjef Patrick Schorn i Borr Drilling til Finansavisen.

Etter to og et halvt år i riggselskapets styre tok den tidligere Schlumberger-toppen over som ny konsernsjef for to uker siden, midt i en alvorlig krise for riggindustrien.

Inntjeningen er langt fra god nok til å betjene gjelden, og mens mange av konkurrentene ligger an til å bli kvitt store deler av gjeldsbyrden i sine restruktureringsprosesser, velger Borr å skyve den foran seg.

SIKKER PÅ OPPTUR: Patrick Schorn, som for to uker siden ble ny konsernsjef i Borr Drilling. Foto: Schlumberger

Uvanlig gjeldsstruktur

Tirsdag opplyste selskapet at det blant annet har fått forlenget løpetiden på lånefasiliteter for totalt 595 millioner dollar med et halvt år til januar 2023.

– Med tilsagn fra bankene og Hayfin gjenstår det å snakke med verftene. De har vært veldig støttende og vi har en konstruktiv dialog. Målet er å skyve på forfallene til forbi 2023, sier Schorn.

– Mange sammenligner oss med selskaper som går gjennom Chapter 11 og trolig får fjernet mye gjeld. Men gjeld i seg selv er ikke et godt mål. Gjelden som gjenstår er trolig svært dyr, mens vår er ekstremt økonomisk, sier han, og påpeker at forskjellen er at det meste av Borr Drillings gjeld er til verftene.

Inkludert gjenstående capex har riggselskapet som ble etablert av Tor Olav Trøim i 2016 en samlet gjeld på vel 2,5 milliarder dollar. Av dette er rundt 1,6 milliarder til to verft i Singapore.

– Måten Borr startet på var gjennom konsolidering av eiendeler hos verftene. Verftene er derfor interessert i å finne løsninger for oss. På et tidspunkt må man håndtere gjelden, men hvis vi kan gjøre det når dagratene er på det historisk snittet, er det ikke noe problem.

Henter penger

Som en del av avtalen med långiverne jobber fire meglerhus med å hente 40- 50 millioner dollar i ny egenkapital. Enkelte investorer har forpliktet seg til å bla opp 30 millioner dollar, hvorav ledelse og styre stiller med 3 millioner.

– Hvem går inn med penger?

– Til nå er det i stor grad eksisterende aksjonærer som kjenner virksomheten, men det er også noen nye. I tillegg vil ledelse og styre ta sin pro-rata andel av emisjonen, sier Schorn.

I tillegg til arbeidskapital skal noe av pengene – 10 millioner dollar – gå til å kjøpe tilbake 40 millioner dollar av selskapets konvertible obligasjonslån på 350 millioner dollar.

– Med nye penger på plass, vil dere kunne ri av stormen?

– Med kvaliteten på flåten vår, er vi helt sikre på det. Hvis noen skal klare det er det oss.

Kan gi “mind blowing” avkastning

Etter å ha vært oppe i rundt 100.000 dollar før coronaviruset og oljepriskrigen sendte riggmarkedet i knestående, har dagratene for moderne jackup-rigger falt til 70.000 dollar.

Men selv med kun halvparten av sine 28 moderne rigger i arbeid på det nivået neste år, estimerer selskapet at det vil nå cash break even.

– Hvis hele flåten jobbet på rater rundt 100.000 dollar pr. dag, ville avkastningen riggene genererte vært “mind blowing”, sier Schorn.

Selskapet estimerer at rater på det historiske snittet -140.000 dollar pr. dag - ville gitt et driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 900 millioner dollar - 8,5 milliarder kroner.

Borr-sjefen tror markedet snur neste år.

– Nå er det 345 aktive jackup-rigger og neste år venter vi at dette vil ha økt til 370, så ting blir definitivt bedre. Etter hvert venter vi også at dagratene vil returnere til sunne nivåer, sier Schorn.

Konsolidering

Schorn venter økt skraping av eldre rigger, blant annet på grunn av høyere krav til effektivitet.

– Hvis du blir kvitt en stor del av dem, vil man fort komme i en mer balansert situasjon mellom tilbud og etterspørsel.

Riggsjefen ønsker også å bidra til konsolideringen av industrien.

– Der tror jeg det er mange roller vi kan spille. Det som er viktig er at vi fortsetter som et uavhengig riggselskap i den kommende perioden, men vi er veldig klare for å evaluere alle muligheter.

– Det kan både innebære at vi leder an eller at vi blir en del av noen andre. Nøkkelen er at vi har en ung flåte som er attraktiv for mange. Vi er åpne for å gjøre det som er rett for aksjonærene.