Thomas Wilhelmsens kusiner og deres finansielle rådgivere mener det ligger nettoverdier for 16,1 milliarder kroner - langt over hva som reflekteres på børsen - i Wilhelmsen-gruppen.

De krever å få en aktiv rolle i forvaltningen og utviklingen av disse verdiene og nekter å være baksetepassasjerer på en reise der kun en av de fire familiegrenene som arvet verdiene etter skipsreder Tom Wilhelmsen sitter ved rattet.

De seks kusinene til konsernsjef Thomas Wilhelmsen - døtrene til Wilhelm Wilhelmsens søstre Helen Juell og Cecilie Paus og broren Finn Wilhelmsen - eier mer av gruppen enn han og hans gren, men opplever at de er uten reell innflytelse i systemet.

Rådgiverne denne delen av familien benytter mener at de reelle verdiene som gruppen har på Oslo Børs gjennom Wilh. Wilhelmsen Holding er 12,1 milliarder kroner, mens børskursen onsdag ettermiddag ga en verdi på 5,7 milliarder kroner. Merverdiene overstiger dermed over 100 prosent.

MEDEIER: Pontine Paus (bildet) og søsteren Pontia Paus eier tilsammen 33,56 prosent av aksjene i Wilhelmsen-selskapet Taurus. Foto: Privat

Avdøde Wilhelm Wilhelmsens familiegren - i dag representert ved Thomas Wilhelmsen - sitter på A-aksjene og har det avgjørende ordet både det gjelder forvaltningen av verdiene og driften.

Finansavisen har tidligere regnet seg frem til at Hannah Wilhelmsen, Pontine og Olympia Paus, Hedvig og Maren Juell og Cathrine Løvenskiold Wilhelmsen sammen med Helen Juell indirekte eier cirka 43 prosent av den børsnoterte delen av Wilhelmsen-gruppen. 

Hvis man legger Carnegies verdivurdering for denne delen av systemet på 12,1 milliarder kroner og Finansavisens eieranslag til grunn betyr det at «opprørerne» i familien eier 5,2 milliarder kroner av verdiene som er børsnotert.

I tillegg er det bygget opp en betydelig privat investeringsvirksomhet i regi av Skips-as Tudor og flere Toluma-selskaper. Her anslår Finansavisen eierskapet for kusinene til rundt 40 prosent, som betyr cirka 1,6 av de totalt 4 milliarder kronene som verdiene her er beregnet til fra Carnegies side. 

Selv mener opprørergruppen at den representerer 60 prosent av familiens kapital, det vil si tre femtedeler av det etterkommerne etter Tom Wilhelmsen nå eier.

STORE VERDIER: Flere børsnoterte selskaper inngår i Wilhelmsen-gruppen, deriblant Wallenius WIlhelmsen, her representert ved bilskipet «Traviata» til kai i Oslo i fjor sommer. Foto: Wallenius Wilhelmsen

Ville kjøpe ut fetteren

Eierskapet på kusinenes side ligger i de private holdingselskapene Tikal, Starship, Pimpus Investment Holding, Allora, Hetija Invest og Saraswati pluss i Snotra. Sistnevnte selskap eies av Wilhelm Wilhelmsens søster Helen Juell.

Disse selskapene har aksjer i Taurus, som igjen - via andre private selskaper - er indirekte medeiere i Tallyman, der aksjeposten i det børsnoterte Wilh. Wilhelmsen Holding ligger.

I midten av september skrev Dagens Næringsliv at kusinene hadde fremsatt et bud på aksjene som Thomas Wilhelmsen og hans familiegren sitter med. Budet lød på 3,2 milliarder kroner og var betinget av at han i tillegg til å selge, også trakk seg fra styrene og fra ledelsen av gruppen.

Thomas Wilhelmsen betrakter budet som en mulig posisjonering fra kusinenes side for å få en best mulig pris på aksjene sine ved et salg og anser dem ikke som reelle interessenter i å overta gruppen og drive den videre.

De som står bak budet, insisterer på at de er mer enn klare til å overta ansvaret for å utvikle virksomhetene, og sier at de samtidig vil modernisere og forenkle styringsmodellen og sørge for at alle aksjer har samme rettigheter.

SITTER MED A-AKSJENE: Etter Wilhelm Wilhelmsens bortgang i februar er det Thomas Wilhelmsen som sitter med A-aksjene og har kontrollen og styringen av milliardverdiene både privat og på børsen. Foto: Iván Kverme

Frivillig eller rettslig løsning?

På spørsmål om finansieringen av milliardbudet er på plass, svarer Cathrine Løvenskiold Wilhelmsen at den ikke vil by på problemer.

– Vi har snakket med flere aktører og våre rådgivere er blitt kontaktet av mange som ønsker å bidra både med ledelseskapasitet og finansiering. Det er stor interesse for å være med på dette, sier hun.

Av budet fremgår det at de som har fremsatt det ikke lenger tror det er mulig å finne en løsning som innebærer at de kan fortsette å eie gruppen sammen med Thomas Wilhelmsen.

Dermed gjenstår to løsninger hvis man ikke går rettens vei med krav om en oppløsning av selskapene; enten må den ene kjøpe ut den andre grupperingen, eller omvendt. Alternativt at verdiene i Wilhelmsen-gruppen deles - en løsning Thomas Wilhelmsen opplagt vil motsette seg.

Han skal også ha tilkjennegitt at han ikke under noen omstendigheter vil selge, noe som betyr at situasjonen er ganske fastlåst.

RÅDGIVER FOR THOMAS WILHELMSEN: Arctic Securities' Petter Bakken. Foto: Iván Kverme

Carnegie mot Arctic

Begge parter har engasjert finansielle rådgivere som bistår med verdiberegninger og deltar i diskusjonene for om mulig å finne en løsning på den betente striden.

Siden i vinter har det vært kjent at tre av de fire familiegrenene benytter investeringsbanken Carnegie som sin finansielle rådgiver.

Nå bekrefter Petter Bakken i Arctic Securities på direkte spørsmål fra Finansavisen at han bistår Thomas Wilhelmsen i prosessen.

«Jeg kan bekrefte at Arctic Securities ved undertegnede er engasjert av Thomas Wilhelmsen og hans selskap. Utover dette har jeg ingen kommentar», skriver Bakken i en epost til Finansavisen.

Men Bakken er ikke alene på Thomas Wilhelmsens side av bordet. På direkte spørsmål fra Finansavisen bekrefter Knut Brundtland i ABG Sundal Collier at han bistår ham og hans selskap som rådgiver.

«Utover dette har jeg ingen kommentar», skriver Brundtland i en SMS.

GA BESKJED OM AVSLAGET: Advokat Marius Gisvold representerer Thomas Wilhelmsen. Foto: Gard Setsaas

McKinsey-topp ga opp

Det var advokat Marius Moursund Gisvold i Advokatfirmaet Gisvold som på vegne av Thomas Wilhelmsen og hans familiegren avviste budet. Det skjedde 5. juni.

Kusinene benytter advokatfirmaet BA-HR som juridisk rådgiver, der partner Bjørn Gabriel Reed står sentralt i arbeidet med saken.

Partner Andreas Mellbye i Wiersholm er trukket inn på vegne av de felleseide familieselskapene.

BISTÅR THOMAS WILHELMSEN: Knut Brundtland. Foto: Eivind Yggeseth

«Som advokat er jeg underlagt taushetsplikt og dette gjelder også hvem jeg bistår. I dette tilfellet har jeg likevel fått samtykke fra klient til å bekrefte at jeg har bistått Toluma-selskapene, administrasjonen og styret. Jeg er ikke engasjert av Thomas Wilhelmsen og/eller hans familiegren», skriver Mellbye.

Etter hva Finansavisen forstår skal den tidligere McKinsey-toppen Odd Christopher Hansen ha vært inne som mellommann i et forsøk på å finne en omforent løsning som alle familiegrenene kunne leve med. 

Hansen skal imidlertid ha konkludert med at det ikke var mulig å enes om en modell som tilfredsstilte begge parter og deltar ikke i de prosessene som nå pågår. 

«Jeg kommenterer av prinsipp og konfidensialitetshensyn ikke oppdrag jeg påtar meg. Jeg kan derfor hverken bekrefte eller avkrefte hvilke oppgaver jeg er engasjert i», skriver Odd Christopher Hansen i en tekstmelding onsdag.

RÅDGIVER FOR TRE AV FAMILIEGRENENE: Carnegies corporatesjef Petter J. Hagen. Foto: Eivind Yggeseth

Delte i fem

Faren til Wilhelm Wilhelmsen og hans søsken, skipsreder Tom Wilhelmsen, delte i sin tid eierskapet likt med 20 prosent hver til hvert av sine fire barn pluss Tom Wilhelmsens Stiftelse. Wilhelm Wilhelmsen fikk i tillegg A-aksjene.

De tre grenene der Thomas Wilhelmsens kusiner i dag er eiere synes selskapsstrukturen gradvis er blitt mer komplisert og mener innehaveren av den opprinnelige A-aksjen i realiteten kontrollerer alt, også de allmennyttige stiftelsene og i selskaper som ikke eksisterte da arven ble fordelt.

Thomas Wilhelmsen har avvist at strukturen er endret til ugunst for de tre andre grenene siden Tom Wilhelmsen gjorde sin arvedisposisjon. Samtidig har han påpekt at det var bestefarens ønske og forutsetning at strukturen skulle videreføres.

På spørsmål om det er aktuelt å tilby å kjøpe ut de tre grenene svarte Thomas Wilhelmsen dette i Finansavisen 3. september:

«Om det er aksjonærer som ønsker å selge sine aksjer står de fritt til det, og det er ikke unaturlig å ha en diskusjon rundt dette på linje med hva de selv har vært med på tidligere».

BISTÅR FAMILIESELSKAPENE: Advokat Andreas Mellbye. Foto: Wiersholm

Stor rabatt

Han har sagt at han er innstilt på å fortsette dialogen om en exit for kusinene, men at den må være basert på markedsmessige betingelser. Fra Thomas Wilhelmsens side argumenteres det med at de tre øvrige familiegrenene har arvet aksjer med en lavere stemmeandel og har vært kjent med det hele tiden.

Da skipsreder Gjert Wilhelmsens datter Margaret Boel Garmann i 2019 solgte seg ut av sitt medeierskap i det felleseide familieselskapet Awilhelmsen skjedde det til en antatt rabatt på cirka 50 prosent av den verdijusterte egenkapitalen.

Det er ingen familiebånd mellom Wilh. Wilhelmsen-selskapene og Awilhelmsen-gruppen.