Onsdag gikk Aker inn i et partnerskap med det amerikanske investeringsselskapet Accel, som skyter inn penger og blir medeier i teknologiselskapet Cognite.
Transaksjonen priser Cognite til 550 millioner dollar etter kapitaltilførselen, tilsvarende 5,1 milliarder kroner.
Aker-aksjen reagerte imidlertid lite på den første verdsettelsen som markedet har gjort av teknologiselskapet.
– Dagens verdsettelse av Cognite er nok priset inn i Aker-aksjen, og det Aker gjør strategisk ved å få inn en co-investor er i stor grad i tråd med forventningene, sier analytiker Haakon Amundsen i ABG Sundal Collier som forklaring på den fraværende kursbevegelsen.
Aker-aksjen falt 1 prosent til 373 kroner på Oslo Børs tirsdag. Dagen før hadde den falt 3 prosent, på linje med børsutviklingen.
Fra millioner til milliarder
Partene oppgir ikke hvor mye Accel går inn med eller hvor stor eierandel investeringsselskapet får i Cognite.
Den nye verdsettelsen ligger imidlertid milevis over det teknologiselskapet har vært bokført til.
I Akers regnskaper for andre kvartal hadde Cognite en bokført verdi på 42 millioner kroner, noe som priset hele selskapet til 65 millioner.
I september i fjor skrev Finansavisen at meglerhuset Danske Bank hadde regnet seg frem til en verdi på Cognite på mellom 5,3 og 7,7 milliarder kroner.
– Det er på mange måter et friskt anslag, men vi har tatt utgangspunkt i hvordan markedet har priset tilsvarende selskaper når de har hentet finansiering, uttalte analytiker Christian Yggeseth til avisen da.
Da var lite priset inn i Aker-aksjen, mente Danske Bank-analytikeren.
Før Accel ble eier, kontrollerte Aker 64 prosent av aksjene i Cognite, mens både Aker BP og Cognites konsernsjef John Markus Lervik kontrollerte 9,6 prosent hver og Aker-sjef Øyvind Eriksen 2 prosent.
Verdien ligger i rabatten
Aker-aksjen har falt det seneste året, så den høyere verdsettelsen er ikke lett å få øye på. Den ligger imidlertid i «rabatten» som fremkommer i forskjellen mellom aksjekurs og netto verdijustert egenkapital (NAV).
– Rabatten er blitt mindre etter hvert som markedet har priset inn mer verdi enn den bokførte verdien på flere av selskapene i Aker, som Cognite, sier Amundsen.
Ifølge ABG-analytikeren var rabatten til NAV på rundt 5 prosent på det laveste, mens den i dag, hvis man ikke tar med verdiløftet på Cognite, er på 10 prosent.
– Med 5 milliarder kroner i verdi på Cognite er rabatten på 17 prosent, noe som er mer i tråd med det den har vært historisk. Men dersom Cognite lykkes vil verdien kunne være langt høyere om noen år, sier Amundsen.
Han ser for seg at selskapet kan bli børsnotert i løpet av et par år.
Big data
Ideen bak Cognite er å samle data fra oljeplattformer, skip, kraftstasjoner og fabrikker slik at selskapene kan bruke dette til å øke effektiviteten, sikkerheten og lønnsomheten.
Flere har holdt frem Cognites digitaliseringsteknologi og kunnskap innen såkalt Big data-analyse som gull verdt for oljeselskapene. På dette området har Aker BP så langt vært en døråpner for Cognite.
Samarbeidet med Accel skal sette fart på Cognites vekststrategi og produktutvikling. Accel var første partner i selskaper som Facebook, Slack, Spotify og Dropbox.
Cognite
