– 2020 har vært en berg- og dalbane, konstaterer konsernsjef Constantin Baack i det Oslo-noterte containerrederiet MPC Container Ships MPCC.

– Det startet ganske bra med få ledige skip, forventninger om god etterspørselsvekst og solide rater, sier han. Så kom corona...

Da pandemien førte til nedstengninger av en rekke land og full stans i verdenshandelen i mars, spådde flere at rederiene som frakter containere fulle av varer verden over ville bli de store taperne.

Andre kvartal var som ventet historisk svakt, men like overraskende som viruset spredte seg, snudde bildet fullstendig etter sommeren. Nå har markedet gått helt bananas med de høyeste ratene på over ti år.

– Vi har de siste ukene leid ut noen av våre større fartøyer til veldig gode rater for lengre perioder. Kontraktene blir lengre og ratene høyere, sier Baack.

GODT POSISJONERT: Konsernsjef Constantin Baack i MPC Container Ships mener selskapet nå er ekstremt godt posisjonert.

– Ikke bare «catch up»-effekt

MPC Container Ships opererer en flåte på 66 skip innen det såkalte feeder-segmentet, skip med lastekapasitet til mellom 1.000 og 3.000 standard 20-fots containere. De seiler på intraregionale ruter i Asia, Sør-Amerika og Europa, som utgjør 44 prosent av containermarkedet.

Siden bunnen i juni har ratene for MPCs største skip mer enn doblet seg fra rundt 7.000 dollar pr. dag til over 16.000 dollar. Varigheten av kontraktene er nå inntil to år, mot vanligvis seks til ni måneder.

– Vi er i et marked med betydelig etterspørsel, og jeg vil påstå at det er flere datapunkter som tilsier at det ikke bare er en «catch up»-effekt, sier han, og ramser opp:

• Konsumentenes forbruk har vridd seg fra tjenester til goder på grunn av covid-19.
• USA har trolig en enorm stimulipakke i bakhånd som vil kunne støtte konsumet.
• Økt intraregional handel.
• Den gode lønnsomheten til selskapets kunder; linjerederier som Maersk og MSC.
• Ordreboken av containerskip er på et historisk lavt nivå.
• Knapphet på containere som varene fraktes i.

– Sett i ettertid har covid-19 nesten vært fordelaktig for fraktvolumene ettersom folk har sittet på hjemmekontoret og bestilt varer på nett. For eksempel var den amerikanske importen i oktober opp 20 prosent fra samme måned i fjor. Det er helt utrolig, sier Baack.

– En annen viktig faktor er at stort sett alle de største containerskipene er leid ut for minimum tolv måneder frem i tid, fortsetter han.

Måtte rekapitalisere

– Det er kun en ny overraskende hendelse som handelskrig eller lignende som kan legge et lokk på en fortsatt rebalansering av tilbud og etterspørsel, fastslår MPC-sjefen.

Han var ikke like optimistisk da konturene av omfanget til covid-19 begynte å komme til syne tilbake i mars.

MPC, som hovedsakelig er eksponert mot spotmarkedet, fikk nedturen rett i fleisen. Parallelt med at kontraktene deres utløp, sendte nasjonale nedstengninger og lukking av terminaler etterspørselen etter containerfrakt til en historisk bunn.

I mai var den ledige andelen av den globale flåten hele 12 prosent – mot 1,5 prosent nå.

– Usikkerheten og fraværet av visibilitet var det verste. Ingen ville forplikte seg for noe lenger enn 24 timer, sier Baack.

MPC engasjerte raskt finansielle rådgivere for å få med långivere og aksjonærer på en kriseløsning som skulle bidra til en helt nødvendig styrking av likviditeten.

Uten løsningen, som blant annet innebar totalt 295 millioner kroner i ny egenkapital, advarte selskapet om at konsekvensene kunne bli brannsalg av skip og i verste fall konkurs.

Etter flere runder med blant andre tunge amerikanske obligasjonseiere kom selskapet i mål med en løsning.

Les også

I mål med kriseløsning etter opprør

Obligasjonseierne godtok det sukrede refinansieringsforslaget til MPC Container Ships, men støtten var likevel ikke overveldende.

Solid kontanstrøm

Om to uker legger MPC Container Ships frem tallene for tredje kvartal. Selv om markedet har tatt seg opp, advarer Baack mot å tro at dette vil fremkomme tydelig i regnskapene allerede i inneværende år.

– Jeg forventer ikke at våre regnskapstall for tredje og fjerde kvartal fullt ut vil reflektere det sjeldent sterke, underliggende markedet, men «as we speak» booker vi inn nye certepartier som vil bidra til en solid kontantstrøm i 2021.

MPC har en kontant break-even rate på rundt 8.000 dollar pr. skip pr. dag, og for hver eneste 1.000 dollar ratene øker, betyr det 13-14 millioner dollar i økt bunnlinje.

Høyere rater betyr også at skipsverdiene omsider har begynt å stige.

Det samme har rederiets aksjekurs. Sommerens nødemisjon ble gjort til kurs 1 krone, mens kursen torsdag ettermiddag var 3,89 kroner. På to uker har aksjen steget nær 50 prosent.

– Totalt sett er ikke aksjekursen der den burde være etter vårt syn, men utviklingen de siste ukene reflekterer de trendene vi ser i markedet. Personlig tror jeg vi er ekstremt godt posisjonert for å dra nytte av bedringen i markedet, sier Baack.