Det er gøy å være aktiv forvalter for tiden med relativt små aksjefond. Mine to fond First Generator og First Global Focus har en milliard kroner til sammen. Da går det an å få meningsfylte posisjoner i de små, nyoppstartede selskapene som konsentrerer seg om fornybar energi, noe jeg har stor tro på over de neste årene. 

Et av selskapene jeg har satset på er Ocean SunOSUN. Ocean Sun lager solparker til sjøs ved å legge solpaneler på en tynn membran i en runding og forankrer det på samme måte som lakseselskapene forankrer merder til havs. 

Ved å feste solpanelene til membranen får solcellene direkte kjøling fra vann, noe som øker effekten med 10–20 prosent, og de tåler dårlig vær mye bedre enn de kinesiske konkurrentene som bruker pontonger. Men det mest spennende er å legge solpanelene på vannmagasinene til vannkraftverk. I solfylte land kan man da øke kraftproduksjonen med rundt 50 prosent uten å øke kapasiteten til kraftnettverket som uansett er på plass fra før. Det gjør det ekstremt lønnsomt, selv uten subsidier. Ocean Sun blir nedringt med forespørsler for tiden.

Et annet veldig spennende case er innen karbonfangst. Begge First-fondene var med i Aker Carbon Capture fra 1,50 kroner opp mot 10 kroner. Nå er fondene investert i et nytt spennende karbonfangstselskap som kan lett gå 10-gangen og som blir børsnotert til neste år til en brøkdel av prisen til Aker Carbon CaptureACC. Det heter Ocean Geo-Loop, og har utviklet et teknologi som fanger røykgass fra industrielle anlegg til en brøkdel av prisen av hva dagens konkurrenter gjør. Ocean Geo-Loop skal blant annet ha et pilotprosjekt sammen med Norske Skog, og Sintef har testet ut konseptet med hell i mikroskala.

Men selv om fornybar energi skal ta betydelige markedsandeler de neste tiårene, vil vi fortsatt trenge olje. Estimatene for oljeetterspørselen spriker betydelig frem til 2040. Fra pluss 10–20 prosent og ned til minus 40 prosent. Jeg tror oljeetterspørselen vil falle med 10 prosent, og flate ut frem mot 2040. 

Jokeren er de 6,5 milliarder av jordens 7,5 milliarder befolkning som forbruker kun 1–2 fat olje pr. person pr. år og som øker i antall til cirka åtte milliarder i 2040.

I USA forbruker til sammenligning befolkningen 25 fat olje pr. person. I et ekstremt optimistisk scenario kan vi i Vesten greie å redusere oljeforbruket vårt med 70–80 prosent til fem fat olje pr. person pr. år frem mot 2040, hvis alle går over til elbiler og vi blir flinke til å resirkulere plast og gjennomfører en rekke andre betydelige tiltak.

Hvis disse åtte milliarder menneskene øker sitt forbruk fra 1–2 fat pr. år til 3,5 fat pr. år, sitter vi igjen med en oljeetterspørsel på akkurat samme nivå som vi har i dag

Men hva skjer med resten av verden, hvor de i dag nesten ikke forbruker olje i det hele tatt? Hva skjer når gjennomsnittspersonen blant disse åtte milliardene fordobler lønnen sin frem mot 2040? Kan det hende at noen går over fra vedfyring til propan? At flere akkurat får råd til å kjøpe en avdanket dieselbil importert fra Vesten? I USA er det 800 biler pr. 1.000 personer, mens det i Bangladesh er fire og 22 i India pr. 1.000 innbyggere. Hvis disse åtte milliarder menneskene øker sitt forbruk fra 1–2 fat pr. år til 3,5 fat pr. år, sitter vi igjen med en oljeetterspørsel på akkurat samme nivå som vi har i dag – vel å merke om verdens én milliard rikeste senker sitt forbruk med 70–80 prosent .

Vi så en lignende situasjon i tobakksindustrien, hvor etterspørselen i Vesten falt med over 50 prosent fra år 2000, mens etterspørselen etter tobakk globalt holdt seg flat. I denne perioden steg tobakksaksjer med over 1.000 prosent. Selskapene brukte minimalt penger på markedsføring og økte prisene.

Hvis vi stopper å lete etter olje i dag, faller produksjonen med 80 prosent frem mot 2040. Hvordan skal vi få dekket opp det store gapet mellom etterspørsel og produksjon? I alle fall ikke med en oljepris på dagens nivå rundt 50 dollar fatet. Det er knapt nok leteaktivitet i det hele tatt på dette prisnivået. 

Jeg tror prisen skal godt over 60 dollar fatet før vi kan få i gang litt leting igjen. I så fall vil verdien av BW EnergyBWE, som begge mine fond er investert i, øke fra cirka 40 kroner aksjen til over 60 kroner aksjen ettersom selskapet har en rekke prosjekter, i tillegg til eksisterende, som da blir lønnsomme. Da ser dagens aksjekurs på 22 kroner svært attraktivt ut. Så, fornybart eller olje? Ja takk, begge deler!