– Om analysen slo feil? Det vet jeg ikke. Jeg tok feil om psykologien rundt Tesla. Men om faktum vet man ikke. Tesla vil aldri kunne forsvare dagens markedsverdi, sier Jan Petter Sissener.
Bilaksjen ble nettopp tatt inn i S&P-indeksen til en kurs tett oppunder 700 dollar etter å ha startet 2020 på en kurs på 83 dollar. Sissener var imidlertid short Tesla lenge før dette.
– Vi var short 2,39 prosent av fondet tilsvarende 63 millioner kroner, sier Sissener.
Jeg har kjøpt salgsopsjoner i Tesla nå Jan Petter Sissener
Potensielt tap: 400 mill.
Han gikk ganske raskt på en stjernesmell som kostet andelseierne i fondet dyrt da Tesla-aksjen bykset i været.
– Posisjonen kunne ikke gå over ti prosent av fondet. Da ville det blitt tvangssalg. Men vi hadde stop-loss og ble stoppet ut. Av og til er stop-loss bra. Tesla har uansett vært en dyr aksje for oss, det har det ikke vært noen tvil om. Den har kostet 3–4 prosentpoeng, sier Sissener.
For 2020 ender Sisseners fond opp 13,3 prosent hvis kursene ikke endrer seg i romjulen.
– Jeg er fornøyd med det, sier han.
Tesla-shorten var imidlertid så stor at den ville kostet rundt 400 millioner kroner hvis den var blitt holdt etter at Tesla-kursen hadde gått 700 prosent fra starten av året.
Dette burde være en advarsel for alle som driver indeksforvaltning. Tenk bare når alle skal revekte og selge seg ned Jan Petter Sissener
– Indeksforvaltning er farlig
– Jeg har kjøpt salgsopsjoner i Tesla nå. Tidligere i år har vi vært long i forbindelse med at aksjen skulle inn i indeks, sier Sissener.
– Det å ha putopsjoner tror jeg er helt riktig, legger han til.
– Det kriminelle er hvordan indeksfondene kjøper aksjer for 80 milliarder dollar til en kurs på 695 dollar etter at aksjen sto i 440 ved annonsering. Hvordan kan folk være så store fan av å kjøpe aksjer som går inn i indeks? Tesla er det beste beviset på at indeksforvaltning er farlig, sier Sissener.
Gitt at Tesla har en markedsandel på 100 prosent, gir det en P/E på 7. Får de 50 prosent, gir det en P/E på 14. Jeg mener Tesla er en overvurdert hype Jan Petter Sissener
– Dette burde være en advarsel for alle som driver indeksforvaltning. Tenk bare når alle skal revekte og selge seg ned.
Den tanken har Sissener allerede tenkt.
Må ha 100 prosent av markedet
Sissener har kjøpt putopsjoner i Tesla tilsvarende 3 prosent av eksponeringen i fondet, dog med begrenset tap denne gangen.
– Salgsopsjonene løper til juni neste år. Hvis de bortfaller, har vi tapt én prosent av fondet.
– Tesla er en flott konseptaksje, som har tjent på å være tidlig ute. Amerikanere tror dette er en ny realitet i verden, men de har ikke sett de flotte europeiske og kinesiske bilene, mens Apple kommer med selvkjørende elbil i 2023 eller 2024. Man skal være veldig optimistisk for å tro at de kan forrente den markedsverdien. Derfor er vi short nå, og vil ikke gi oss.
– Det selges årlig 80 millioner biler i verden. Hvis man er veldig snill og anslår at det tjenes 10.000 dollar pr. bil, gir det 800 milliarder i fortjeneste. Gitt at Tesla har en markedsandel på 100 prosent, gir det en P/E på 7. Får de 50 prosent, gir det en P/E på 14. Jeg mener Tesla er en overvurdert hype der man undervurderer hvor flinke andre er samt at kunder utenfor Norge foretrekker produsenter med utbygget salgs- og distribusjonsnettverk, sier Sissener.
