– Generelt er mine utenlandske kunder fortsatt mer interessert i vekstselskaper enn tradisjonelle verdiaksjer, opplyser Ulltveit–Moe, som leder Arctic Securities' gruppe for aksjesalg til internasjonale investorer.

– Mange multipler har gått «veggimellom», men enkelte aksjer er fremdeles attraktive.

Spennende oppkjøpskandidat

En av Ulltveit–Moes favoritter er Kindred Group, og han eier selv aksjer i selskapet.

Aksjesjefen ser gode muligheter for et bud fra USA, der høyesterett nylig opphevet forbudet mot online gambling. Allerede har Las Vegas–giganten Caesar’s bydd på William Hill, mens MGM ønsker å kjøpe Ladbrokes–eieren Entain.

– Kindred, som eier Unibet, er notert i ESG–fenomenets hjemland, Sverige, konstaterer Ulltveit–Moe.

– Stadig flere svenske institusjoner ekskluderer gambling, på linje med olje og tobakk, og derfor får man kjøpt denne aksjen for cirka 15 ganger årets estimerte inntjening.

KUNDENE ØNSKER VEKSTAKSJER: Aksjesjef Gaute Ulltveit–Moe i Arctic Securities. Foto: Ivan Kverme

Stadig flere svenske institusjoner ekskluderer gambling...

Gaute Ulltveit-Moe, Arctic Securities

Økt interesse for nettsjakk

Et annet yndlingsselskap, norske Play MagnusPMG, leverer nettbaserte sjakkspill.

– Sjakkgeniet Magnus Carlsen er utvilsomt en større kjendis på Wall Street enn på Aker Brygge, erklærer Ulltveit–Moe.

– Dessuten har Netflix–serien «Queens Gambit» skapt massivt økt interesse for nettsjakk.

Av konsernets markedsverdi på rundt 1,5 mrd. kroner, står kontanter for nesten 300 mill. kroner.

– Aksjen virker som en rimeligere opsjon enn mye annet på børsene, særlig dersom ledelsen skulle komme i nærheten av salgsmålet på 60 mill. dollar i 2025, sier aksjesjefen.

«Gratis» Schibsted-virksomhet

Ulltveit–Moe synes også at SchibstedSCHB er spennende.

Ekskluderes verdien av selskapets 59 prosent eierskap i Adevinta, får man «resten» til bare 23 mrd. kroner, påpeker han.

– Enkelte mener Finn.no alene er verdt cirka 20 milliarder, men som konservativ sørlending vil jeg ta med Blocket.se for å komme til den verdien, sier aksjesjefen.

– Da er de øvrige Schibsted–virksomhetene «gratis», og det inkluderer Blocket-lignende operasjoner i Danmark og Finland, for ikke å snakke om gullegg som VG nett.

«Internasjonal suksesshistorie»

Utenfor nettsektoren liker Ulltveit–Moe Meltwater, som han kaller «en internasjonal suksesshistorie».

– I likhet med lignende utenlandske selskaper, har de hittil prioritert vekst fremfor lønnsomhet, forteller han.

– Markedsverdien er rundt fem ganger årets omsetning, mens «norske» Medallia handles på nær ni ganger på Nasdaq.

Til slutt nevner aksjesjefen KaleraKAL, som nå vurderer «strategiske alternativer», inkludert børsnotering via skallselskap (SPAC).

– Et sammenliknbart selskap, AppHarvest, ble kjøpt av SPACen Novus i fjor høst og har en implisitt markedsverdi på 1,6 mrd. dollar eller 2,3 ganger så mye som Kalera, sier Ulltveit–Moe.

– Oppnår Kalera i nærheten av slike multipler, kan aksjekursen mangedobles.