Telenors datterselskaper DTac i Thailand, Digi i Malaysia og Grameenphone i Bangladesh la frem coronainfiserte kvartalsresultater for fjerde kvartal denne uken. Fravær av turister og migranter i Asia under pandemien har senket salget av kontantkort og strømming for Telenor-døtrene.
– Utviklingen til Telenors datterselskaper i Asia vil avhenge av lengden på covid-19, sier Henriette Trondsen i Arctic Securities.
Telenor-aksjen var fredag ved lunsjtider ned 1 prosent og ble handlet for 141 kroner på Oslo Børs. Det seneste året har aksjen falt rundt 15 prosent.
Telenor-aksjen kan gå 25 prosent med coronavaksinen på trappeneHenriette Trondsen, Arctic Securities
25 prosents oppside
Generelt har telekomsektoren gjort det svakere enn resten av markedet de seneste månedene da vekstaksjer har vært i fokus, og Trondsen mener derfor sektoren er relativt attraktivt priset.
Arctic-analytikeren har en kjøpsanbefaling på Telenor-aksjen med kursmål 175 kroner, noe som indikerer en oppside på 25 prosent fra fredagens kurs.
– Telenor er ikke en doblingskandidat, men et mer «safe» bet hvis markedsusikkerheten skulle bedre seg med coronavaksinen på trappene. Godkjennelse av konsolidering mellom telekomselskapene i Europa er også en trigger for sektoren i 2021.
Justert for resultatene til datterselskapene i Thailand, Malaysia og Bangladesh, tar Arctic-analytikeren ned forventningene til morselskapet Telenor.
– Vi kutter estimatene for Telenor med rundt 1 prosent for inntektene og 3 prosent på driftsresultatet (EBITDA).
Færre reisende i Asia
I Thailand fikk DTac inntekter omtrent på linje med forventningene, men driftsresultatet var derimot 10 prosent lavere i fjerde kvartal i fjor.
– Salget av mobiltelefoner var bra, men marginene er lave på produktet. Abonnementsinntektene har høyere marginer, men falt med 9 prosent i kvartalet, opplyser Trondsen.
DTac estimerer at coronapandemien har bidratt til et inntektsfall på 5,5 prosent i 2020, etter at covid-19 og stengte grenser har hindret turismen og migranter i å reise til landet.
– Vanligvis kjøper en del av turistene og migrantarbeiderne i Thailand kontantkort og midlertidige simkort med noen ukers varighet. Når grensene er stengt, blir det ikke omsetning i segmentet.
Tøff priskonkurranse
I Malaysia fikk Digi et kvartalsresultat marginalt under estimatene, drevet av svakere inntekter fra migrantarbeidere og fortsatt tøff priskonkurranse.
– Malaysia innførte mindre strenge lockdown-regler fra i sommer, men etter dette økte priskonkurransen mellom telekomoperatørene.
Resultatene til Grameenphone i Bangladesh var også svakere enn ventet. Inntektene falt med 3 prosent i fjerde kvartal i fjor, sammenlignet med året før, selv om kundebasen utviklet seg bra gjennom kvartalet.
– Grameenphone hadde også lavere inntekter. Mindre kjøp av løpende data og tale påvirket kvartalet negativt, opplyser Trondsen.
Telenor slipper rapporten for fjerde kvartal tirsdag 2. februar klokken 07.00.
