For vel fire og et halvt år siden gikk gassrederiet Golar LNG og oppkjøpsfondet Stonepeak Infrastructure Partners sammen om å etablere Golar Power, som i fjor høst ble døpt om til Hygo Energy Transition. Samarbeidet høstet store frukter på rekordtid.
To uker ut i 2021 ble Hygo solgt til New Fortress Energy i en transaksjon som priser egenkapitalen til 2,2 milliarder dollar.
I tillegg til 50 millioner dollar i kontanter for Hygo-andelen, mottar Golar LNG 18,6 millioner aksjer i New Fortress Energy. Disse er nå verdt vel 800 millioner dollar.
– Det er hyggelig at vi og Stonepeak nå får en gevinst på til sammen 1,5 milliarder dollar i et energimarked som de siste årene har vært vanskelig. Det viser at det alltid er muligheter med de riktige ideene og hardt arbeid, sier styreleder Tor Olav Trøim i Golar LNG til Finansavisen.
Hell i uhell?
Planen var opprinnelig å børsnoterte Hygo i september i fjor. Det ble imidlertid avblåst i siste sekund da den daværende Hygo-sjefen ble siktet for korrupsjon fra tiden i Seadrill.
Da børsplanen gikk i vasken snudde Trøim og teamet seg rundt. På under én måned fullførte de dealen med New Fortress Energy som ga bedre prising til lavere risiko.
Før børsnoteringen ble Hygo priset til mellom 1,8 og 2,1 milliarder dollar.
– Sett i ettertid, er du fornøyd med at det endte med et salg?
– Vi deler en visjon om å tjene penger på å levere billigere og renere kraft til fremvoksende økonomier. For å få til dette tror vi tilgang på kapital blir ekstremt viktig, sier Trøim.
– Nå legger vi Hygo inn i et selskap med en markedsverdi på 10 milliarder dollar og som med våre eiendeler har presentert en plan for å generere 1,6 milliarder dollar i driftsresultat i løpet av de neste årene. Dermed har vi vesentlig bedre muligheter for å vokse og realisere de mange prosjektene vi har, legger han til.
Varsler milliardutbytte
I tillegg til vekst, åpner Golar for å belønne aksjonærene som i lengre tid, med unntak av de siste månedene, har måttet se aksjekursen tikke nedover.
I en fersk presentasjon skriver selskapet at det ikke ønsker å være en langsiktig eier av børsnoterte aksjer. Derfor ser det på alternativer for New Fortress-aksjene (NFE).
Disse har riktignok falt med rundt 20 prosent siden transaksjonen ble annonsert, men har fortsatt en verdi på 831,4 millioner dollar - vel 7,1 milliarder kroner.
Et alternativ er å dele aksjene ut til aksjonærene i Golar LNG.
– Det er helt klart at deler av NFE-aksjene vil bli delt ut. Omfanget vil bli et resultat av styrets vurdering av balansen, selskapets aksjekurs og behov for vekstkapital i Golar, sier Trøim.
I dag representer NFE-investeringen en verdi på i overkant av 7,5 dollar pr. Golar-aksje.
I tillegg til Hygo ble Golar LNGs eierandel på vel 30 prosent i Golar LNG Partners solgt til New Fortress Energy. Totalverdien av transaksjonen er nær fem milliarder dollar.
Transaksjonen estimeres å øke bokverdien i Golar med rundt 700 millioner dollar til 2,4 milliarder dollar eller 22 dollar pr. aksje. Golar-aksjen ble sist omsatt for 10,83 dollar.
Vil synliggjøre verdier
– Når aksjen handler under 50 prosent av bokførte verdier med betydelige merverdier utover det i FLNG-segmentet (flytende LNG-produksjon til havs, red. anm.), er det helt klart at styret har en oppgave med å synliggjøre verdiene, sier Trøim.
– Hvordan skal dere klare det?
– Vi tror en ytterligere forenkling av selskapsstrukturen, utdeling av verdier, tilbakekjøp av aksjer, styrking av balansen og solid vekst både i NFE og FLNG-segmentet vil gjøre aksjen mer interessant for investorene.
– I dag er det et ekstremt fokus på ESG. Vi tror markedet i løpet av de neste årene vil se at bruk av LNG til å erstatte kull og olje er den mest realistiske måten å redusere energikostnader på og samtidig oppnå betydelig reduksjon i CO2-utslippene på kort til mellomlang sikt.
I en analyse mandag har Arctic Securities en klar kjøpsanbefaling på Golar LNG med et kursmål på 21 dollar, tilsvarende en oppside på 93,9 prosent fra fredagens sluttkurs.
