– Aksjen er en opsjon på voldgiftssakene, sier en analytiker.

I 2018 giret Awilhelmsen-gruppen opp sin satsing på riggmarkedet og bestilte bygging av to borerigger ved Keppel FELS i Singapore.

I fjor ble begge kontraktene kansellert, og selskapet sitter igjen med to eldre rigger, hvorav bare én er i jobb, samt en opsjon på bygging av en rigg. Selskapet legger ned sitt Stavanger-kontor, og beholder kun kontoret i Aberdeen.

Det som imidlertid utgjør den potensielt største verdien i Awilco Drilling er kravene som selskapet har mot Singapore-verftet, ett for hvert av nybyggene, hvis det skulle vinne gjennom med disse.

Etter at nybyggingskontraktene ble terminert, mener riggselskapet det har krav på å få tilbakebetalt 98 millioner fra verftet, tilsvarende 830 millioner kroner.

Det er i så fall over fire ganger mer enn det Awilcos egenkapital prises til på børsen, som i går var under 200 millioner kroner.

– Vi vil forfølge dette helt til slutt. Jeg er ganske optimistisk for begge sakene, sa Eric Jabobs på selskapets kvartalspresentasjon onsdag. Han er ansatt som midlertidig konsernsjef etter at Jens Berge nylig valgte å forlate riggselskapet.

Samtidig har Keppel-verftet gjort separate kanselleringer av begge nybyggene, og bare for den første riggen krever det et av Awilcos datterselskaper for hele beløpet på 425 millioner dollar. 

Mulig utbytte, men langt frem

Strategisk ser Awilco Drilling etter jobbmuligheter for de riggene selskapet allerede har, men ifølge Jacobs vurderer det også «andre muligheter i offshore-space’t», uten å gå nærmere inn på hva.

Skulle selskapet vinne frem med sine krav kan det imidlertid bli hyggelig for aksjonærene.

– Hvis vi ikke finner noe som gir god avkastning, og vi får tilbakebetalt fra Keppel, så vil en av mulighetene være å gi dette i utbytte til aksjonærene, sa Jacobs.

Uenigheten med Keppel-verftet går nå til voldgift i England. Selskapet tror en dom for den første riggen vil kunne være klar om 12–15 måneder, og om 15–18 måneder for den andre.

Det tror imidlertid ikke analytikerne Finansavisen var i kontakt med, som viser til at lignende saker i andre riggselskaper, som Pacific Drilling, har tatt både tre og fire år.

Store nedskrivninger

Den ene riggen som var i arbeid i fjerde kvartal hadde en effektiv utnyttelse på 54 prosent i fjerde kvartal, etter nedetid for reparasjoner og standby som følge av dårlig vær. 

Det ga et negativt resultat fra den underliggende driften (EBITDA) på 2,6 millioner dollar.

Etter skatt måtte riggselskapet bokføre et tap på svimlende 141 millioner dollar etter nedskrivninger på hele 136 millioner dollar. Av dette er 111 millioner knyttet til de to riggkontraktene som er terminert, mens 25 millioner er knyttet til de to eldre boreriggene.

Selskapet hadde en negativ kontantstrøm på 26,5 millioner dollar i kvartalet, hvorav kontantstrømmen fra driften var negativ med 7 millioner dollar.

Ved utgangen av kvartalet hadde riggselskapet en ordrereserve på 15 millioner dollar, mens kontantbeholdningen var på 14,7 millioner dollar. Selskapet opplyser at det nå ikke har andre finansieringsbehov enn voldgiftssaken.

Når det gjelder markedsutsiktene, ser selskapet muligheter for sine to eksisterende rigger, særlig på felt der brønner skal stenges ned.

– Vi ser mange anbud for jobber som skal gjøres i 2021 og 2022. For 2021 gjelder det kortere kontrakter, mens det i 2022 er noen kontrakter på 12 måneder og opp til to år.