AKBM

DNB Markets nedjusterer Kjell Inge Røkkes Aker BioMarine til hold fra kjøp. Kursmålet i aksjen nedjusteres også fra 140 kroner pr. aksje til 120 kroner. 

«Aker BioMarine rapporterte et svakt fjerde kvartal, med svak guiding for 2021 på lavere enn ventede volumer og vekst», skriver meglerhuset i analysen.

Røkkes krillselskap meldte om inntekter på 76 millioner dollar, opp 5 prosent år/år. Det var imidlertid om lag 10 prosent lavere enn det DNB Markets hadde sett for seg. 

Guidingen er nå på omsetningsvekst på rundt 17 prosent og EBITDA opp 27 prosent. Innen 2024 guider imidlertid selskapet EBITDA opp med 2,5 gangeren. 

Skuffende guiding

DNB Markets synes guidingen er svak og nevner tre faktorer som meglerhuset mener fordrer større vekst:

1. Slaktevolum er guidet opp 35-55 prosent år/år
2. Amerikansk landbasert produksjon har hatt sterk utvikling – opp 80 prosent siden første kvartal 2019
3. Støtteskipet Antarctic Provider, som kommer i februar 2021, bør ha 2,5 ganger kapasiteten, 50 prosent lavere kostnader og 60 prosent lavere drivstofforbruk. Det bør resultere i 5,5 millioner dollar i besparelser i året, ifølge DNB Markets.

Meglerhuset kutter sine EBITDA-estimater for 2021 med 13 prosent som følge av den svake guidingen og lavere enn ventet slakting.

DNB Markets ser et forholdstall på EV/EBITDA på om lag 16-13. Snittet hos sammenlignbare selskaper ligger på 16-15. Kursmålet er basert på 41-28 ganger forventet inntjening i 2022. Sammenlignbare selskaper ligger på 26-22 ganger.