Da verden ble stengt ned i fjor, startet tidenes boom for grønne aksjer. På bare et halvt år ble porteføljeverdien til fondet Storebrand Fornybar Energi mer enn doblet, og investorene strømmet til.

Men så, i februar, korrigerte aksjer innen fornybar energi og grønn teknologi kraftig. Nå troner Storebrand Fornybar Energi øverst på Morningstars lite flatterende liste over fond som har prestert dårligst i år. 

Siden nyttår er fondet ned 12,9 prosent. De seneste tre månedene har verdiene falt med hele 23,4 prosent.

Til sammenligning har hovedindeksen på Oslo Børs steget med drøyt 10 prosent siden årsskiftet.

Les også

Smell for grønne aksjefond

Aksjefondet Storebrand Fornybar Energi har tapt seg med 11 prosent på én uke og nær 14 prosent på én måned.

– Fondet er ned cirka 12 prosent i år, men er fortsatt opp cirka 82 prosent siden start i juni 2020. Sammenlignet med MSCI ACWI, altså den brede verdensindeksen, betyr det cirka minus 18 prosent så langt i år, mens fondet har en meravkastning på cirka 64 prosent på mindre enn ett år, kommenterer forvalter Philip Ripman, som legger til at avkastningen har stabilisert seg i løpet av mars.

Har sittet stille

I møte med skrellen har Ripman likevel ikke stokket særlig om i porteføljen. Den er tilnærmet lik som den var på høyden i januar.

– Vi er mer eller mindre uendret de siste tre månedene, har troen på segmentet og selskapene på lang sikt, og forventer at det vil komme mer volatile perioder. Våre kunder skal være trygge på at den langsiktige eksponeringen ligger fast, sier forvalteren.

Storebrand tar et årlig forvaltningshonorar på 1,05 prosent for fondet.

– Så har vi likefullt en aktiv tilnærming, og etterhvert som nye investeringsmuligheter oppstår, vil også porteføljen tilpasses og investeres der hvor vi mener avkastningsmulighetene er størst, hevder han.

Vaklende utsikter

Storebrand Fornybar Energi er tungt eksponert mot vind-, vann- og solkraft, samt hydrogen og geotermisk energi. 

Et kjennetegn for de fleste slike selskaper har vært – og er – stiv prising basert på multipler som P/E og P/B. 

Ripman ytret selv en viss skepsis da Finansavisen intervjuet ham i begynnelsen av januar.

Som jeg har sagt flere ganger under oppgangen i fjor – det blir ingen rett linje herfra og ut.

Philip Ripman, Storebrand Asset Management

– Det er mange nye mindre selskaper som ikke har en etablert forretningsmodell og som ikke tjener penger. Så man skal ikke se bort ifra at de kan falle betraktelig hvis de ikke leverer. Men ser man fra et globalt perspektiv, er dette et marked som kommer til å bli større, og veksten blir å fortsette, sa han da.

Nå forklarer han nedturen i sektoren slik:

• Frykten for inflasjon og økte renter har truffet selskaper som er vekstorienterte. Dette inkluderer mange, naturlig nok også innen fornybar energi.
• Oljeprisen har økt, og oljeselskapene (GICS sektor 10) har gjort det bra. Vi har naturlig nok ingen eksponering mot disse selskapene.
• For produsenter av solcellepaneler har det vært mangel på polysilisium. Dette har satt press på leveranser av ulike moduler og gitt økte priser, og dermed gjort det vanskelig å levere nok paneler til å møte etterspørselen.

Kan løftes av Biden

Ripman vil ikke svare direkte når Finansavisen ber ham anslå sannsynligheten for at korreksjonen fortsetter, men sier dette:

– Det langsiktige bildet rundt utviklingen til Storebrand Fornybar Energi er blitt bedre i år, med nye planer fra Biden i USA, samt at ulike land som Kina som fortsetter utviklingen i å omforme elektrisitetsproduksjonen. Videre er det COP26 (FNs 26. klimakonferanse, journ. anm.) senere i år, og USA er igjen blitt med i Paris-avtalen. Deres ambisjoner knyttet til dette vil sette økt fokus på grønne aksjer.

– Det langsiktige bildet for fondet står fast, men det er klart at et fond som er spisset innenfor et slikt tema, vil oppleve volatilitet. Som jeg har sagt flere ganger under oppgangen i fjor – det blir ingen rett linje herfra og ut. Med troen på det langsiktige bildet, står vi fast i troen på dette segmentet, men sitter rolig i båten med tanke på kortsiktige endringer i porteføljen.

Ripman opplyser at fondskapitalen er i overkant av 3 milliarder kroner. 

– Mens flyten har vært negativ i en periode i februar, har den stabilisert seg i mars/april. Flyten i år er fremdeles signifikant positiv i år.