Capesize-markedet har hatt den sterkeste starten på året på over 10 år med rater som så langt er nesten fire ganger høyere enn i samme periode i fjor. 

For Tor Olav Trøims 2020 Bulkers gir det seg utslag i et førstekvartalsresultat på 5,8 millioner dollar, opp fra 0,3 millioner dollar i fjor.

Driftsinntektene på 17 millioner dollar i perioden januar-mars er mer enn en dobling fra samme periode i fjor. Rederiet oppnådde en timecharterinntjening på 23.900 dollar pr. skip pr. dag brutto, opp fra 15.600 dollar i første kvartal 2020.

Selskapet har betalt et utbytte på 0,26 dollar pr. aksje for første kvartal.

Men det er mer å hente. 

REDERISJEF: Magnus Halvorsen styrer 2020 Bulkers, rederiet som Tor Olav Trøim var initiativtager til. Flåten teller åtte store malmskip i 210.000-dødvekttonnsklassen. Foto: Iván Kverme

26 eller 35 kroner?

2020 Bulkers har seks skip på indeksrelaterte kontrakter og to på fast rate på 27.200 dollar pr. dag pluss andel av scrubberfordelen ut året. Pilene fortsetter å peke oppover for rederiet i andre kvartal, med oppnådde rater på i snitt 33.700 dollar dagen så langt.

Sensitivitetstabellen i presentasjonen viser at 2020 Bulkers med dagens kontraktsstruktur og med spotrater på 30.000 dollar pr. dag vil ha en anualisert utbyttekapasitet på cirka 26 kroner pr. aksje.

Det betyr en direkteavkastning på 24 prosent ettersom kursen i tidlig handel onsdag var 108 kroner.

Dagens capesizemarked ligger imidlertid nærmere 40.000 dollar pr. dag. Hvis man legger dette til grunn gir det en annualisert utbyttekapasitet på vel 35 kroner pr. aksje og en potensiell direkteavkastning på 32 prosent.

– Tilbudssiden i capesize-markedet har kanskje aldri i historien sett bedre ut enn nå, sier 2020 Bulkers-sjefen Magnus Halvorsen til Finansavisen.

Han viser til at ordreboken er nede i cirka 5,5 prosent av den eksisterende flåten, et nivå man ikke har sett siden 1986.

– Veldig komfortable

De siste månedene har det vært en voldsom aktivitet fra containerrederiene som har bestilt over 250 nybygg.

– Konsekvensen er at nybyggingsprisene har styrket seg kraftig, men - enda viktigere - at det nesten ikke finnes verftskapsitet igjen for å bygge større bulkcarriere før i 2024. Det gjør at vi er veldig komfortable med at tilbudsveksten blir lav de neste årene, sier Halvorsen.

Og tilføyer: – Legger man til de nye utslippsreglene fra IMO som blir implementert i 2023 og som vil føre til at store deler av flåten må gå saktere og en del eldre skip fases ut tidligere, er det ikke utenkelig at man i 2023 vi kunne se en negativ tilbudsvekst.

Jernmalmetterspørselen er sterk på bakgrunn av fortsatt høy ståletterspørsel i Kina og en kraftig innhenting i resten av verden de siste månedene.

– Vi venter en ytterligere tilstramning etterhvert som verden starter opp igjen etter covid-19. Til tross for at kinesiske myndigheter i flere måneder har snakket om å begrense stålproduksjonen for å få bukt med forurensning, ser vi det motsatte skjer, sier Halvorsen.

Han viser til at de store og mellomstore stålprodusentene i Kina perioden 10. til 20. april satte ny produksjonsrekord.

Økt Brasil-eksport

Markedet støttes også av at Brasil har økt malmeksporten betydelig. Så langt i år er brasiliansk jernmalmeksport opp cirka 15 prosent år over år, og Vales produksjonsguidance tilsier at volumene skal opp ytterligere resten av året.

– Også kullmarkedet i Kina er stramt. Denne uken har det vært snakk om å øke importkvotene i forkant av sommeren, sier 2020 Bulkers-sjefen.

Tirsdag publiserte meglerhuset Arctic Securities en ny tørrlastanalyse med en kjøpsanbefaling på 2020 Bulkers og et kursmål på 117 kroner. Onsdag var Clarksons Platou Securities ute med sin oppdaterte anbefaling og et kursmål på 125 kroner.