Transocean var onsdag ute med en ny flåteoppdatering, og høydepunktet der var at syvendegenerasjons boreskipet Deepwater Asgard har inngått avtale med Beacon om et 2-3 måneders boreprogram i Mexicogolfen. Avtalen følger med opsjon på én brønn.
«Kontrakten er i seg selv relativt kort av natur, men dagraten kom inn på solide 240/280.000 dollar (inklusive/eksklusive kompensasjon for MPD – managed pressure drilling, red.anm.). Dette støtter opp om kontrakter annonsert av Maersk Drilling i det siste, og er en ny indikasjon på at enkelte markeder strammer seg til», skriver analytiker Christopher Mo Dege i Pareto Securities i en oppdatering.
Flåteoppdateringen fra Transocean bekrefter videre tidligere annonserte kontrakter for syvendegenerasjons boreskipet Deepwater Invictus og semiriggene Deepwater Nautilus og Transocean Norge (harsh environment).
Nøkkelkontrakt går ut
Transocean estimerer sin ordrebok pr. 28. april til 7,4 milliarder dollar, noe som er på linje med Paretos estimater.
Selv om noen kontrakter kommer inn på «veldig positive nivåer», venter Mo Dege at EBITDA (driftsresultatet før av- og nedskrivninger) vil komme under press ved at nøkkelkontrakter går ut i nær fremtid, slik han skrev i en analyse i midten av februar.
«Når Deepwater Conqueror går av sin 580.000 dollar pr. dag-kontrakt sent i 2021, vil selskapet for eksempel måtte sikre omtrent 4,4 rigger på 1-årskontrakter med samme dagratenivå som Deepwater Asgard-kontrakten for å kompensere for denne ene nøkkelkontrakten alene», heter det videre i oppdateringen.
Ser 90 prosent nedside
Lenger frem, og inn i 2023, mener Mo Dege en lignende argumentasjon kan brukes for Songa-kontraktene.
«Generelt synes vi det er positivt å se ultradypvannsrater komme inn på nivåer som indikerer en oppadgående trend og noe stramhet i markedet, men Transocean-aksjen er fortsatt ikke attraktiv, verken på relativt eller absolutt nivå», skriver han.
Pareto-analytikeren har en salgsanbefaling med kursmål 0,40 dollar på Transocean, og ser dermed en nedside på nesten 90 prosent fra onsdagens sluttkurs på 3,41 dollar i New York.
