Torsdag la Kahoot frem førstekvartalstall, og etter en positiv start på dagen, raste kursen utover dagen. Klokken 15.30 var aksjen ned over 6 prosent til 73,30 kroner.

– Dagens kvartalsrapport var omtrent på linje med forventningene, da mesteparten av resultatene var annonsert på forhånd. Kahoot er på god vei til å klare guidingen som ble gjentatt for 2021. Derfor burde resultatet i seg selv ikke ha betydning på aksjekursen, sier analytiker Henriette Trondsen i Arctic Securities.

De seneste månedene har Kahoot-aksjen utviklet seg svakt, og siden toppnoteringen har kursen falt med rundt 46 prosent.

– Aksjen har blitt påvirket av noe svakere rapportert organisk vekst enn tidligere, selv om den fortsatt er innenfor guidingen til selskapet. I tillegg har aksjekursutviklingen for høymultippel-selskaper vært svak i samme periode, noe som også påvirker Kahoot. Jeg mener Kahoot er et godt kjøp for langsiktige investorer. Derimot tror jeg de må bevise fortsatt sterk vekst fremover før en kursoppgang, sier hun.

Bygger et imperium

Trondsen mener at enkelte investorer misforstår Kahoot-konseptet, da det kan fremstå noe komplekst.

– Gjennom organisk vekst og tidligere oppkjøp bygger Kahoot et imperium av læringsapper i skolen, blant bedrifter og i privatmarkedet. Når disse blir mer integrert vil ikke «gammel» organisk vekst bli like relevant å se på som en god indikator for Kahoot-konsernet videre fremover, sier hun.

I første kvartal hadde Kahoot fakturerte inntekter på 19,1 millioner dollar, noe som tilsvarer en vekst på 9 prosent fra fjerde kvartal og 195 prosent fra første kvartal i fjor.

 Selskapet fikk et justert driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 3,7 millioner kroner, mot minus 1 million kroner i samme periode året før.

I første halvår venter Kahoot en fakturert omsetning som vil overstige 40 millioner dollar, og på helårsbasis venter læringsplattformen en topplinje på 90-100 millioner kroner, samt 1 million betalende brukere.

Milliardoppkjøp

Torsdag ble det også kjent at Kahoot kjøper opp den California-baserte læringsplattformen Clever for mellom 3,6 og 4,2 milliarder kroner, hvorav kontanter utgjør 82 prosent av oppgjøret.

– Det er Kahoots desidert største oppkjøp noensinne og Clever vil fortsette å operere som eget selskap, samtidig som Kahoot ønsker å hente ut synergier. Det vil skje gjennom tilgjengeliggjøring av flere av Kahoots læringsapper på Clevers plattform, sier Trondsen, og fortsetter:

– Jeg tror også de ser en mulighet til å utvikle Clever som et eget økosystem innen utdanning, uten at det vil bli en direkte konkurrent til Kahoot, siden de dekker en annen del av e-læringsmarkedet.

Må bevise synergier

Clever venter en omsetning på 44 millioner dollar i 2021 og det har hatt en årlig omsetningsvekst på 25 prosent de tre seneste årene.

– Inntektene til Clever kan nok på sikt økes gjennom ekspandering utenfor USA, samt gjennom å gradvis ta betalt av skoler og lærere. Clever er omtrent der Kahoot var i 2018 med inntekter primært fra partnere, sier hun, og utdyper:

– Jeg tror Kahoot på sikt ønsker å bygge en sterkere markedsplass for læring på Clever, der studenter og lærere kan dele pedagogisk innhold. Kanskje Kahoot kan fusjonere markedsplassen Academy sammen med Clever. Jeg tror aksjemarkedet først vil tillegge dette oppkjøpet verdi når Kahoot beviser synergier og inntektspotensiale.